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梁 亨
希臘拋出對援助方案進行公投，拖累印尼大盤雅加達綜指在本月首個交易日跌2.79%，為本季以來第二大單日跌幅外，當天相關基全平均1.89%的跌幅，也居其間亞股基金排行榜榜末位置。不過，有分析認為，印尼目前市盈率還處於12.6倍的5年平均值之下，加上當地基本面良好，股市下跌反而是進場收集建倉的機會。
據基金經理表示，今年一直困擾印尼央行的通脹正展現轉機，上月的通脹率由9月的4.61%，進一步降至4.42%，較市場預估的4.76%為佳外，也偏向於央行的4%-6%目標區間的下限。
基於通脹壓力逐漸緩和，印尼央行於周四公布，國內參考利率下調半厘至6厘水平，為該國自2005年引入國家利率制度以來的低位。自央行上月12日首度減息以來，大盤由當天的開盤價起只微跌0.18%，而日前當地證交所上市部董事指432家上市公司，僅1/4的財務報表是低於標準。而受惠於央行進一步減息刺激經濟，對當地股市料有正面的刺激作用。
比如佔近三個月榜首的JF印尼基金，主要透過持有在印尼上市公司股票或與印尼經濟有關的公司股票，以達致長期資本增值。上述基金在2008年、2009年和2010年表現分別-57.86%、134.49%及51.54%；其資產百分比為97.1%股票及2.9%其他；而平均市盈率和標準差為14.05倍及44%。
經濟增長潛力備受看好
JF印尼基金的行業比重為28.73%金融服務、11.71%週期性消費、10.05%基本物料、11.8%電訊、9.96%防守性消費及5.73%工業。至於該基金三大資產比重股票為9.74% Bank Mandiri、8.78% Telekomunikasi Indonesia及8.58% Astra International TBK。
面對全球經濟放緩的影響，IMF上月卻上調印尼經濟增長至6.4%，如果增長達標，對有相關利益的公司業績具一定的鼓舞作用。事實上，雖然Bank Mandiri股價在上月最後的交易日下跌0.69%，由於今年首三季的淨收入同比增加47%至9.488兆(印尼盧比，下同) ，當中淨利息、手續費收入同比增加25%及21%，當天收盤價從開年以來，還是漲了11.87%。
至於Astra International首三季的淨收入同比增加30%至13.4兆，而淨利潤的45%是來自汽車銷售，因此截至上月底，股價今年的累計漲幅達26.5%；這些龍頭企業的業績很大程度是受惠消費者的購買力，良好的企業面有望再度吸引投資者對大盤的關注。
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