投資觀察：大型新股集資 流動資金添壓

群益證券(香港)研究部董事曾永堅

　市場對歐元區公債需求下降以及對區內高負債國的風險溢價要求持續提高，除反映投資人對歐洲貨幣聯盟可能瓦解的憂慮升溫，亦反映市場預期歐元區一旦進行更深入的財政整合而把債務共同化後，將增加德國的財務負擔以及風險承擔，導致德國信貸成本亦趨升，令德國發行的債券亦需較高溢價以補償。目前區內公債孳息率以及拍債息率回升，只是重返正常的基本狀態，讓公債孳息率曲線重拾能較真實反映一國經濟及財務基本面的能力。

　港股方面，在近期呈現反彈及市場氣氛稍改善下，卻須面臨接踵而至的股份募資壓力，包括接二連三的大型新股募資活動以及二級市場配股活動，有關活動將對市場流動資金構成壓力，從而抑制港股短線彈升動力。預估短期內�琤肏�數升近18,300/18,500區間將遇一定程度的賣壓。