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康宏証券及資產管理董事黃敏碩
北京中原市場研究部數據顯示，在46個實施房地產限購令的城市中，11個有訂明政策實施期限，而當中10個城市的期限為今年年底，另全國35個主要熱點城市，在11月出現多達117宗土地出讓流拍或流標，按月急增4.32倍，涉及1,580萬平方米的規劃建築面積。
從地方的角度看，土地出讓及房地產相關收益，乃主要收入來源之一，內房持續受調控，固然對地方財政構成一定的打擊，地方亦不希望調控持續，惟內地自金融海嘯推出四萬億元刺激經濟方案以來，資產價格急升，並引發通脹，為宏觀經濟迎來不穩，中央因而出手調控，而內房亦已見整固。
中國指數研究院調查指，上月全國100個城市，其住宅的每平方米均價，按月連跌三個月，11月的跌幅為0.28%，至8,832元人民幣(下同)，按年計則仍上升4.06%。內房現調整，市場續注視有關當局的取態。有報道指國家住建部已向地方政府表示，除了極為特殊的情況外，否則需要延續限購令。國家總理溫家寶早前亦指出，要令房價回到合理水平，可見當局明年仍會繼續維持調控方向，箇中的關鍵只在於調控力度，以及政策的持續性。
內地經濟受累歐美經濟前景不明朗，出口放緩幾成定局，對不少中小企訂單的影響毋庸置疑，長此下去，或出現中小企倒閉潮，進而拖累宏觀經濟，央行因而下調存款準備金率。然而，該行動只增加內銀放款空間，料旨於讓銀行對中小企及其他企業，作出定向性或過渡性的貸款，以紓緩企業資金緊絀的困境，加上行動釋放的資金不算多，涉及的流動性約為4000億元，暫時只能被視為「微調」，而非全面性放寬銀根。
行業整合或提供吸納機遇
內銀在經濟展望欠佳，以及維持資產質素的前提下，會否單純因為存準金率下調，而盡用政策所增加的放貸空間，亦有待觀察。另一方面，內房深繫宏觀經濟，相關產業鏈眾多，國內外經濟環境複雜，過於大力調控內房，勢必進一步削弱經濟增長動力，惟放寬調控，則會再度刺激資產泡沫，亦非當局願意見到的情況。因此預期當局將於中間著墨，在維持內房調控政策方向不變外，亦會嚴控調控力度，務求內房以穩定及緩慢的速度調整，減低行業發生急勁的資金鏈斷裂及倒閉潮的機會，同時降低對整體經濟帶來的衝擊。
在內房在調控的大環境中，將無可避免進入整合期，行業展望難以樂觀，房企在銷售及財政等層面上將繼續受考驗，惟從長線角度而言，行業整合將促進汰弱留強，明年或是分段吸納優質內房股，如中國海外(0688)的機遇。
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