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第一上海首席策略師 葉尚志
12月20日。在聖誕新年假日氣氛籠罩下，加上市場不確定因素仍多，港股繼續陷於低迷狀態之中，大市成交量再度萎縮到不足400億元。在縮量的市場狀態下，大市出現突破性走勢的可能性不大，我們估計港股仍將繼續年底前的反覆震動局面。
另外，由於市場缺乏流動性，大市對於消息的敏感程度亦出現明顯降低，這個是令到市場失去方向感的原因之一。以昨日的市況來看，港股大市未有跟隨隔晚美股下跌，滙豐控股(0005)亦未有受到隔晚美國銀行股大跌而出現破底，這些都是市場失去了短期效率的表現。
提防印度股市急跌影響
外圍市況方面，美元指數高企於80以上超過了有一周時間後，終於出現了掉頭回軟的走勢，環球資金避險的情緒未有進一步惡化升溫，形勢上該有利於歐美股市和商品市場出現跌後的修復。但是，資金流出亞洲的趨勢跡象未改，印度市場目前受到的衝擊最大，印度股市SENSEX指數，已連續第二日創出年內新低，似乎印度貨幣盧布的加速貶值，與印度股市的短期跌勢，已形成了惡性環路的不利效應，要提防印度股市的持續急滑，對於整體亞洲市場最終會構成打擊。
恒生指數未有跟隨外圍市況加劇弱勢，在略為低開後就跟隨了內地A股展開反彈，但是在資金跟進積極性疲弱的背景下，大市在彈高後又再出現回軟，但是總算未有再度失守18,000點關口。恒生指數收盤報18,080點，上升10點，主板成交量萎縮到僅有370億多元，是22個月以來的最少日成交量。
目前，大市已出現了「一日升、一日跌」的交替運行模式，逐步確立了短期反覆震動的格局。在缺乏資金流入追捧的市況下，對於目前的每一波回升行情，都僅能以技術性反彈來看待，未許過分樂觀看多。
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