 放大圖片
■中國通脹率已回落至4.1%，將為央行帶來刺激經濟的空間。
去年的市場負面因素重重，其中歐元區債務危機爆發，令歐元區內多個成員國的信用評級相繼被下調；美國經濟增長緩慢，令全球最大經濟體的消費力大減，為環球去年的經濟帶來不明朗因素，拖累大市表現，但由於亞太區受惠於較穩定的經濟增長，加上國家財務相對穩健，所以近來歐債危機對於亞太地區的負面影響相對較小，為市場在高波動環境下提供追求收益表現的絕佳契機。 ■東驥基金管理
在早前市場關注的亞太通脹方面，多數亞太國家已在今年第二、第三季見頂，其中中國通脹率已由今年七月的6.5%下滑至最新公佈12月份的4.1%；印度通脹更從九月的10%去年高位跌至十二月的7.5%。亞太通脹最終出現放寬，為各地央行帶來刺激經濟的空間，預料將有助亞太今年經濟的表現。
積極拓內需 減少對出口依賴
受歐洲主權債務危機及美國增長動力疲弱的影響，以出口為導向的亞太國家，近期亦開始放寬貨幣政策，其中，澳洲、印尼等央行已開始調降基準利率來刺激當地經濟。事實上，亞太區經濟已開始轉型，從過去的出口型經濟轉至內需型，減少對歐美的依賴性，令經濟基調更穩健，長線會吸引更多外國資金流入，為亞太貨幣帶來一定的支持。
世銀預測，2012年開發中的東亞經濟體將增長7.8%更稱亞太地區明年的角色是全球經濟增長的動力。我們認為相對歐美，亞太的經濟增長前景較佳，而且債務水平穩健，從這經濟基本因素來看，亞太債券是較穩健的投資選擇。
債務水平穩健 無懼市場波動
根據近期的資料顯示，亞洲區信貸普遍平穩，惠譽對亞洲債券的評級，獲正面及平穩前景的債券發行商所佔百分比高達95%，當中以韓國及印尼的發行商為主。相對歐美債券市場，亞洲債券市場的中期前景明顯較佳。再者，MSCI世界指數在去年下跌近8%，而摩根亞洲信貸指數J.P. Morgan Asia Credit Index (JACI) 則錄得4.54%的上升，可見亞債可有效分散風險。預期亞洲整體信貸基本因素將保持均衡，亞洲企業普遍擁有充裕的流動性，足以抵禦短期的市場波幅。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有22隻亞太債券基金可供選擇，以截至2012年1月16日的三年計算，組內表現最佳的是富達亞洲高收益基金，在期內錄得逾80%的升幅，而其次是ING Renta 亞洲債券基金則於同期錄得60%的升幅，排行第二。由於富達基金亞洲高收益基金的波幅明顯高於組內平均，所以筆者建議投資者可考慮投資於波幅接近組內平均的ING Renta 亞洲債券基金。不過值得注意的是，該基金主要投資於美元債券基金，雖然外匯風險較低，但卻不能有效受惠亞洲貨幣升值。然而，如果資金持續流入亞洲債市，有關亞洲主權國、亞洲企業所發行的美元債券亦會受惠。
|
放大圖片
