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韋君
港股周一急挫逾300點，昨日又告反彈230點，不過期指由大高水轉炒低水報收，反映好淡在現水平均傾向「等消息」。內地股市昨日先跌後回穩，主要是午後傳出養老金擬將投入股市，雖然執筆時有關消息仍未被證實，但溫總較早前提出要提振股市信心，因此政策面有消息跟進應可預期，而滬深股市若再度轉強，對港股整固後再上亦屬有利，故現階段對後市仍不妨續採取審慎樂觀態度。
在昨日反覆回升的市況中，保健護理用品板塊股份則不乏炒作熱點，其中營運數據理想，並獲大行唱好的歐舒丹（0973）便見漲逾6%報收。歐舒丹剛公布首3季銷售數據，錄得淨額增16%至6.8億歐元。野村在隨後發表的研究報告中指出，歐舒丹第三季度業績令人驚喜，各業務領域的增長勢頭皆強勁。野村維持歐舒丹「買入」評級，目標價仍睇21.9元，即較現價尚有28%的上升空間。
拓胰島素市場潛力看好
在藥物板塊中，聯邦制藥（3933）是其中一隻自高位回落幅度較大的股份，該股年高位曾見過14.71元，昨收4.9元，較高位回落的幅度高達66%，在其他同業已見走強下，不妨加以留意。聯邦制藥主要業務為生產及銷售抗生素製劑產品、用於生產該等產品的原料藥及中間產品，以及產銷小量止咳藥、抗過敏藥物及空心膠囊。集團近年投入大量資源拓展胰島素市場，新推出的「重組人胰島素」產品，為治療糖尿病的主要用藥，自去年5月新藥推出以來，銷售一直有不俗表現，可望成為未來盈利動力。
講開又講，摩根士丹利在最近發表的研究報告中，也認為聯邦制藥過去一段時間的急跌，已大致反映盈利風險，相信現有抗生素及日後胰島素業務被低估，故將其投資評級維持「增持」。雖然大摩因計及銷售下跌，以及經營與財務成本上升等因素，而調整聯邦制藥的盈利預測，目標價也相應由13元調低至8.8元，但較現價尚有近8成的上升空間。
就估值而言，預測市盈率約5倍，息率則逾4厘，不但市盈率在同業中處偏低水平，派息率也頗具吸引。趁股價未發力伺機跟進，中線上望目標為去年10月下旬以來阻力位的6.6元。
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