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■梁亨
一月效應下，摩根士丹利世界指數開年以來漲了5.36%，而在各行業分類股上，具防禦功能的電訊業基金也漲了6.36%，居期間行業基金排行榜的中游位置，表明面對風險與機遇並存的投資環境下，電訊業股吸引投資者追捧；在歐債國償債期前夕，惠譽調降意、西等國債評級，擔心事件會掀起新一波市場風暴的人士，穩建的電訊業股不失為資產組合的定海針首選。
據基金經理表示，在目前低利率環境下，優質電信業股的吸引股息率就成為投資者的追捧對象，比如AT&T股價去年11月低見28元(美元，下同)時，由於股息率來到6%，因此即使營業利潤率僅16%，股價獲得追捧，而日前股價的50、200天線已移至29.74元以及29.11元。
雖然Vodafone有7成的收入來自歐洲，但公司擁有另一電信龍頭Verizon的45%股權，由於前者的13.13市盈率是低於同業，因此即使僅有3%股息率，公司去年在倫敦證交所回購1,460萬股普通股；市場預期公司在新興市場的收益，會讓公司股息穩定增加，為投資者和持股基金提供收益。
以佔近三個月榜首的法巴全球電訊股票基金為例，主要是透過與電訊行業有關的公司股票，而子基金亦可投資於這些公司發行的可換股債或認股權證。
基金在2009、2010和2011年表現分別為16.67%、13.49%及-1.68%。資產分佈為99.06% 股票及0.94% 現金。基金平均市盈率和標準差為12.36倍及16.05%。
資產地區分佈為34.78% 北美、33.16% 歐洲大陸、14.06% 英國、9.84% 日本、4.82% 已發展亞洲、3.16% 大洋洲、0.1% 拉丁美洲及0.08% 新興亞洲。
資產行業比重為96.72% 電訊及2.34%周期性消費。基金三大資產比重股票為8.94% Vodafone Group Plc、8.73% AT&T Inc.及7.35% Verizon Communications。
股息收益穩健
雖然開年以來VIX指數在首個交易日見本年23.1點高位，但一月效應下的市場樂觀心態，使得指數一路回落，上周更一度低見17.9點，但隨著一月效應落幕，市場出現超買，傳統電信業股的低貝他值和穩健股息收益，是值得投資者收集建倉。
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