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香港文匯報訊 1月宏觀經濟數據顯示，CPI漲幅高於市場預期，出口則呈現負增長，而新增信貸和貨幣供應量增速則低於市場預期。大成基金認為，受春節因素影響而超預期反彈的CPI數據以及PMI和銀行間流動性改善，將延緩政策放鬆節奏。總體來說，經濟基本面有所企穩，政策面變化可能成為左右市場形勢的一個關鍵因素。
大成基金指出，經濟的微弱復甦加大了資金對固定收益資產的青睞，按照美林的投資時鐘理論，在現階段債券市場仍具有投資機會。去年年底央行連續釋放「微調」信號及下調存款準備金利率，對於緩解市場資金面，提振債券市場投資者信心均有立竿見影的效果，對於債券市場形成實質性利好。
現階段債市仍具投資機會
同時考慮到在外匯佔款保持低位的背景下，大成基金稱，若未來降低存款準備金率，市場流動性進一步改善，將推動債市繼續向好。綜上所述，2012年上半年的市場環境有利於繼續保持慢牛格局；下半年債券市場的走勢取決於信貸增長的速度和經濟復甦的力度。
大成債券基金基金經理王立表示，2012年，大成債券基金將繼續在嚴格控制風險的基礎上，採取積極的組合策略和嚴格的資產選擇原則進行投資運作。其中，債券投資組合將重點投資流動性較好的央票、國債和金融債，也會保持一定的信用債投資比例以獲取較高的持有期收益。據悉，大成債券基金自成立以來至2011年末，已經連續9年獲得正收益。
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