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■梁亨
隨著希債債援過關，北歐基金本月以來的7.36%漲幅，已攀上歐洲板塊基金排行榜的前列，是市場消化了月初時Saab AB等訂單下跌壞消息，加上瑞典作為全球第七大油出口國，市場對風險性資產需求上升，成為推升區內股價的支持力量。
據基金經理表示，由於歐美經濟疲弱，使得主要以生產雪茄、鼻煙的Swedish Match稅前盈利由前年的12.2億(瑞典克朗，下同) ，下降至去年的8.88億克朗，在第四季收入同比下跌34%至7.05億克朗下，季內稅前盈利更是倒退27%。
由於業績與分析師預期的平均8.87億克朗稅前盈利相若，在公司預期今年歐美鼻煙市場增長，使得今年每股預期盈利有約二成增長，加上去年每股6.5克朗股息比彭博預期的6.2克朗佳，也高於前年的每股5.5克朗股息，業績公布當天，股價就漲2.3%，如果今年預期盈利達標，公司市盈率獲得擴張的同時，也可進一步為持股基金帶來助益。
以佔近三個月榜首的富達北歐基金為例，主要是透過芬蘭、挪威、丹麥、瑞典等北歐證交所上市公司的多元化股票投資管理組合。
基金在2009、2010和2011年表現分別為48.55%、24.1%及-18.44%。基金平均市盈率和標準差為11.85倍及28.36%。資產百分比為99.79% 股票和0.21% 現金。
資產行業比重為31.07% 工業、13.31%健康護理、12.1% 能源、10.12% 基本物料、8.46% 周期性消費、8.41% 防守性消費、7.54% 科技、7.12% 金融服務及1.65% 電訊。
基金三大資產比重股票為3.37% Swedish Match AB、3.12% Schibsted ASA及3.08% Christian Hansen Holding SA。
布蘭特原油價格上漲，讓依賴油業的挪威受惠，不僅近3個月的失業率進一步下降至3.3%，在當地消費者更願意花費在消費品和房地產下，不包括石油業和航運業的貢獻，就可讓今年GDP推上2.7%。
瑞典料續減息撐出口
由於佔國內近5成產值的出口去年12月下跌6%，瑞典央行本月中下調回購利率0.25%至1.5%；但上月的8%未經季節性調整失業率，比彭博對經濟師調查估算的7.9%為高，加上預期明年1%通脹較央行的2%上限低，讓市場預期瑞典央行今年內有進一步降息空間，有利提升出口競爭力之餘，也可為有關企業股價提供憧憬。
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