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梁亨
踏入4月，由於受到3月份服務業PMI指數下滑、西班牙拍賣債券結果不理想、中國物價回升、美國就業數據不佳等負面影響，大盤開季以來跌了2.43%；但憧憬巴西政府日前宣布約350億美元經濟刺激政策，可為有關受惠企業業績提供支撐，現階段不防伺機收集相關基金建倉。
據基金經理表示，作為全球第八大經濟體，經濟、股市自2000年以來有3.25%以及12%增長，不僅人均收入增加了，全國有52%的人口已邁入中產階層行列；為確保經濟維持增長，巴西央行今年3月初將指標利率降至9.75%，此為巴西歷史上第二度利率低於10%。
保經濟增長 料央行續減息
而前一次低於10%利率是2009年金融風暴時期，低於10%的利率有望促使資金轉向股市。巴西央行在3月減息後，已暗示減息軌道為「正在進行式」，未來不排除持續減息，只要去年底起央行的一連串寬鬆政策得到發揮，股市還會隨經濟增長而受惠。
以佔今年來榜首的滙豐巴西股票基金為例，主要是透過不少於三分之二總資產投資於巴西上市、在巴西設有其註冊辦事處或主要商業活動在巴西的公司股票多元化組合，以達致長線資本增長目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為156.5%、13.87%及-25.76%。基金平均市盈率和標準差為10.03倍及31.4%。資產百分比為96.78% 股票和3.22% 其他。
資產行業比重為23.88% 金融服務、15.24% 工業、13.92% 基本物料、9.61% 防守性消費、9.18% 周期性消費、8.66% 房地產、8.01% 能源、3.08% 電訊、2.84% 健康護理、1.87% 科技及0.49% 公用。基金三大資產比重股票為5.73% CCR SA、5.02% BR Malls Participaes SA及4.94% Itau Unibanco Holdings。
受3月全球股市出現調整以及外資超賣12.9億雷亞爾金額股票的影響， 3月巴西基金錄得平均下跌6.1%拖累。然而與外資2月超賣110億雷亞爾金額相比，外資上月佔大盤交易量38.3%，已較2月的佔39.9%交易量輕微下降。
由於外資在1月超買717億雷亞爾金額，使得外資第一季還是累計超買478億雷亞爾的巴股，表明上兩個月外資的賣盤只是出於獲利回吐而已，加上大盤目前的1.3倍市賬率，還是低於長期平均的1.7倍，仍具投資吸引力。
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