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梁亨
4月法、西、意國債收益率的飆升，讓巴西大盤錄得自去年9月以來最大單月跌市，波及巴西基金上月的平均8.03%跌幅，不僅居美洲板塊股的末席，也為金磚五國之末；但當地第二大私人銀行「布拉德斯科」的資產管理公司股票部董事日前表示，隨著通脹受控以及經濟有適度的2.7%擴張，在內需支撐推動下，大盤今年還有15%-20%上望空間。投資者不妨趁低建倉。
據基金經理表示，當地最大啤酒/軟飲料生產商Companhia de Bebidas das Am籄icas，儘管天氣稍涼、多雨和更高的稅率讓每百升飲料的淨收入遇上挑戰，公司上季的EBITDA利潤率僅由先前的47.2%稍微下降至46.9%。但在更高啤酒的銷量、市場份額改善，上季盈利、每股盈利同比增加12.44%及11.94%；市場預期當地今年最低工資增長7.5%，加速內需消費之餘，對飲料生產商業績也會有正面助益。
以佔今年來榜首的德盛巴西基金為例，主要是透過投資於巴西的多元化公司股票組合，以達致長期資本增值目標。
基金在2010和2011年表現分別為-2%及-21.53%。基金平均市盈率為11.37倍。資產百分比為95.68% 股票、3% 現金和1.31% 其他。
資產行業比重為26.02% 金融服務、15.33% 基本物料、14.72% 能源、10.28% 防守性消費、9.77% 周期性消費、5.56% 工業、5.25% 電訊、2.74% 公用、1.37% 科技、1.11% 健康護理及0.94% 房地產。
基金三大資產比重股票為9.46% Petroleo Brasileiro SA、9.08% 布拉德斯科銀行 ADR及8.94% 淡水河谷ADR。
而內地自去年下半年起對鐵礦石需求下降，讓淡水河上季淨利環比不僅下降19.4%，同比更是大砍近半至38.3億元(美元，下同) ，雖然上季收入不及道瓊斯對分析師調查預估的123.77億元，但淨利比35.63億元預估的為佳。
淡水河谷業務走出困局
由於鐵礦石價格自2月中以來持平於每噸148元，而內地官方3月PMI的53.3為13個月來最高水準，製造業產出分項指數也升至57.2，鐵礦石作為冶煉鋼材原料，即使今年內地GDP預期降至7.5%，鄉鎮都市化和基建建設均需要鋼材，因此即使淡水河谷業績失色，股價上月還有1.19%漲幅。
隨著南半球的雨季結束，公司管理層表示，三月淡水河谷鐵礦石出貨量激增，會讓公司走出最壞時刻外，全球的金屬礦石市場依然緊張的同時，公司今年鐵礦石產出和出貨會有改善。
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