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韋君
港股昨現較像樣的反彈，惟成交依然欠暢旺，反映投資者觀望氣氛仍濃。內地味精龍頭股的阜豐集團(0546)，於上周五收市後發布盈警，預期截至6月底止中期淨溢利，按年會明顯減少，但觀乎股價經過本周一尋底後，近兩日已出現較佳的反彈走勢。
阜豐在周一造出2.61元的年低位後，隨即逐步收復失地，周二收市價為2.81元，已逼近上周五收市價的2.85元，而昨日彈力更強，不但企於發盈警前水平之上，更曾高見3.05元，收市回順至3元報收，但仍升0.19元或6.76%，成交也增至1,191萬元。而經過昨日回升，該股亦已收復10天及20天平均線，論技術走勢亦已有所改善。現時仍未知悉阜豐發布中期業績的時間，但股價可以迅速回穩反彈，可見市場已消化盈警的不利因素。
新產能投產助提升盈利
阜豐集團於去年截至6月底止的中期純利為4.2億元人民幣（下同），每股盈利24.45分，派中期息10港仙，而10年同期則派11港仙。集團剛發出的盈警通告中表示，預期截至6月底止中期淨溢利，按年會明顯減少，主要包括兩個原因，其一是2011年下半年，公司推動行業整合，期間集團的主要產品味精售價下調，因此使主要產品味精的毛利率有明顯下降。
至於第二個原因，則因去年4月13日增發美元優先票據，主要用作興建新呼倫貝爾廠房及新產能之用，亦使集團損益賬中扣除的實際利息攤銷開支比去年同期增加。不過，集團新呼倫貝爾廠房的新產能因已於2011年下半年陸續開始投產，味精年產能於今年底可達至100萬噸，料應可望逐步抵消相關的固定成本顯著上升的因素。
另一方面，阜豐旗下生物發酵製品項目已於烏魯木齊奠基，相關項目總投資40億元。項目分三期建設，首期工程料10月投產運營。至於項目全部建成後，年總產量可達16萬噸，實現年銷售收入65億元，將可望成為未來盈利的動力所在。
講開又講，因應阜豐發盈警，大行蘇格蘭皇家銀行已將其2012年-14年盈利預測下調22%/19%/18%，但料行業整合將於今年下半年完成，故維持「買入」評級。該大行雖將阜豐目標價由5.1元減至3.9元，但較現價尚有3成的上升空間。可考慮在3元樓下部署收集，中線目標仍睇今年以來高位阻力的4元關。
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