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華創證券
運營商積極建設投資，2012仍將維持運營商主導的市場競爭。同時政策持續推進，激活光通信產業鏈條。樂觀估計今年的中國光纖的需求量大約在1億5千萬芯公里，其中中國移動5千萬芯公里，聯通和電信分別有3千萬芯公里，非運營商的大概有2千萬芯公里，出口規模大約有2千萬芯公里。
今年自產光纖料翻番
通鼎光電（002491.SZ）產能迅速擴張，募投項目成果顯現，面對行業的高景氣發展和對光纖光纜的需求高位運行，公司現已擁有光纖拉絲塔8座，2011年自產光纖約400萬芯公里，今年自產光纖有望翻番。未來可能計劃新增光纖拉絲塔12座，公司將把光纖產能擴充到2,500萬芯公里以上。
引進職業經理人團隊，助力公司跨上新的台階，公司從外部新引入了總經理和副總經理兩名。三位職業經理人的加入將有助於公司在產業鏈延伸上拓展，特別是在光纖和光纖預製棒項目上，他們在長飛多年的工作經驗和豐富的行業資源將幫助公司在技術和人才上的引進取得良好的進展。同時還有助於公司和長飛在業務上的進一步合作開展。
我們預計2012年公司的主營業務光纜收入仍保持高速增長的態勢，其中通信光纜19億元（人民幣，下同），軟光纜2.6億元，預期分別同比增長90%和160%。電纜業務則整體保持一個相對穩定的水平。
綜上所述，綜合考慮行業的高需求和公司產能快速擴張，我們估計2012年、2013、2014年公司每股收益分別為0.93元、1.23元、1.49元，對應市盈率為13倍、9倍、8倍，給予「推薦」投資評級。風險提示：光纖光纜的價格持續走低；運營商對光通信的投資規模不達預期。
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