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2012年6月26日 星期二
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資訊不對等 大戶早著先機


http://paper.wenweipo.com   [2012-06-26]     我要評論

 時至今日,只有大客戶才會直接致電經紀與盤房落盤,散戶普遍透過網上買賣證券。不過,部分散戶有時也埋怨電子系統不夠快,落盤時不及大戶迅速,致短炒時輸掉優勢。周元彤表示,「事實上,以現今的交易系統速度,客戶由網上落盤至完成交易,其實不用一秒。當然,大行有超級電腦進行超頻交易,會有食差價的現象,但對象並不是散戶,而是跨市場的巨型買賣盤。」

 他續指,散戶近年熱衷買賣輪證,但都損手居多,主要是大戶的電腦能預先計算出大市的往後升跌,在指數或股份未升跌前,衍生工具已先異動,散戶見到報價才有反應,自然慢過大戶很多,可謂非常蝕底。「交易系統的快慢,與能否贏錢無關,主要是輪商既是發行人,又是莊家,並能夠預知大市方向,當然百戰百勝。」

超級電腦預測�瓻�走勢

 他續解釋說,其實�瓻�是每15秒對外報價一次,但大行超級電腦功能強勁,一直在運算著40多隻�瓻�成份股的即時走勢,換句話說,大戶比散戶起碼早15秒知悉指數走勢,加上大戶可計算出港股開市前及收市後的市場變化,試問區區散戶憑甚麼去贏大戶。

 相比起交易系統的快慢,企業資訊透明度不足,引發市場訊息不對等,才是現時市場出現各種不公平情況的元兇。「對大部分投資者而言,交易系統的快慢並不是贏輸錢的關鍵,企業資訊對股價的影響更大,所謂公平的市場,是各個投資者能於同一時間獲得相同的資訊,但大行壟斷大量市場資訊,散戶後知後覺下自然輸死。」他舉例,近期多次出現民企風暴,多間民企被洗倉,都是股價先行大瀉才停牌,散戶已輸得損手爛腳,才知悉事情之一二。

散戶失信心 寧轉炒輪證

 即使企業在港交所發公告,也是股份被洗倉或停牌後才發出,大戶早已拋售股票先行離場,這就是典型的資訊不對等。「又例如參與保薦工作的投行,對有關企業的了解肯定比外人多,資訊也較全面豐富,企業有何異常,大戶率先離場或入市,這亦是資訊不對等。散戶對股份失去信心,難怪近年他們寧願炒賣輪證也不買賣正股。」

 在日本市場,日經指數就有兩套報價,一套是即時報價,另一套同樣是15秒一次,令對外發布的資訊相對對等。目前內地指數每6秒報價一次,英國富時旗下的指數與新加坡海峽時報指數的報價間隔少於1秒,道指每2秒報價一次,而�瓻�今年底計劃將報價間隔減至2秒一次。

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