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韋君
港股經過周一急挫逾500點後，恒指於昨日半日市仍然反彈乏力，但部分有實質因素支持的股份，續於逆市下有表現，當中第一拖拉機(0038)便全日均呈升勢，淡市下有此表現實屬不俗，可續成順勢上車的捧場佳選。一拖昨一度搶高至6.04元，收市報6.01元，仍升0.16元或2.74%，成交1,496萬元。
回歸A股提升競爭力
一拖日前的通告顯示，集團已獲中國證監會批准發行A股，將發行最多1.5億股A股，並於昨日確定發行價格，但執筆時，相關的價格仍未公佈。據集團今年3月宣佈，一拖擬發行1.5億股A股，集資約人民幣8億-10億元，擬用於項目投資，包括新疆農裝建設及新型輪式拖拉機核心能力提升等，如今回歸A股水到渠成，料對日後提升集團在業界的競爭力大有裨益。
集團為本港主要上市的中資農機製造及銷售企業，產銷的產品包括拖拉機、收割機、柴油發動機及燃油噴射泵等，其中農業機械拖拉機市佔率約35%，拖拉機用柴油發動機市佔率約70%，在市場擁有龍頭優勢。中國政府重視三農問題，「十二五」規劃已定下大力推動三農政策，包括農機以舊換新，都利好行業發展。
事實上，財政部門今年已加大強農惠農富農政策力度，增加農機購置補貼規模，而為了支持春耕生產，財政部於去年9月20日便將今年中央財政第一批農機購置補貼資金130億元人民幣指標，提前通知各省級財政部門。隨著內地增加農機補貼，預計對農機銷售起支持作用，一拖作為國策主要受惠股，其上升潛力自可看高一線。
受併購整合及特殊項目影響，一拖去年純利倒退，按年下跌24.3%，賺4.11億元(人民幣，下同；營業額則增加10.4%，至113.29億元；毛利率下跌1個百分點，至13.8%。期內，來自農業機械的營業額增長14.9%，至93.56億元；動力機械營業額增加20%，至14.7億元。一拖2012年預測市盈率降至7.4倍，論估值在同業中仍具吸引力，而該股今年2月上旬由9.38元水平回落，至周一退至5.6元水平獲支持，過去長時間的調整似有見底跡象，趁其反彈初現博反彈，暫睇近期阻力位的6.6元。
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