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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
投資市場的焦點已完全轉至西班牙及希臘的債務問題形勢之上，市場情緒及氣氛目前差不多全面受歐債危機相關消息所主宰。由於市場再憂慮希臘短期內脫離歐元區的風險回升，而市場正傳聞越來越多西班牙地方政府需要尋找財務救助，導致市場對西班牙將成為第四個需要尋求全面救援的歐元區國家的焦慮全面升級。在恐慌氣氛再度瀰漫之下，國際資金傾向湧往以美國公債為首的避險資產。
在缺乏區內龍頭德國願意背負更多承擔之下，歐元區政府缺乏較充裕的資金來大刀闊斧地推行能真正穩定市場信心的拯救方案，而歐洲央行亦不能如同聯儲局般可於金融體系直接回收有問題的壞資產，導致歐債問題的毒瘤只有逐步向核心國擴散。
以歐盟領導人就拯救西班牙銀行業方案為例，歐元區成員國用於援助西班牙銀行體系的資金只局限於1000億歐元。投資市場早已質疑上述金額能否足夠解決西班牙銀行體系面臨資產質素轉壞以及流動性趨緊的困局。自西班牙明年經濟預估被下調至負數後，市場更加深憂慮該國銀行業的壞賬將進一步擴大至與房地產市場無關的領域。
歐債危機再趨惡化，預估再增加投資人增加現金及債券等誘因，而股市資金傾向流往現金流較強的房地產信託基金。技術走勢上，恒生指數跌勢會否加劇，關鍵為短期內能否守於18,850點。
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