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梁亨
雖然上半年巴西股市表現不如預期，但上月巴西央行決議連續第8度減息，將指標利率「Selic」從8.5%降至8%，加上歐洲央行行長維護歐元整體性言論，為市場緊繃情緒降溫，使得大盤上月錄得的3.21%漲幅，漲幅攀上金磚五國之冠；現階段憧憬減息效應可為當地提供充裕的流動性，帶動龍頭板塊股獲得激勵動能，不妨伺機收集建倉。
據基金經理表示，儘管截至上月13日的當地IPCA-15通脹指數環比增加了0.33%，而巴西國家統計局也表示5.24%通脹年率，已高於央行設定的4.5%中間目標值，但數字已低於去年6.5%的高通脹率，加上6月的失業率降至5.8%，先前的持續減息將有助刺激消費回升。
年底前減息空間仍大
而當地6月銀行貸款逾期超過90天以上的比率已有所減少，由於逾期超過15至90天的個案下降幅度更是明顯，讓央行有運用寬鬆貨幣政策的空間，一旦當地景氣還是沒有起色，不少交易員因此估計，巴西央行年底前還會有750基點的減息空間。
除了減息之外，還有先前包括延長稅務減免、對企業貸款補助、擴大政府支出等多達12項的刺激景氣方案，可讓企業業績受惠提振國內經濟動能之餘，也為可接受單一新興國家市場風險人士，提供風險與機遇並存的建倉良機。
以佔近三個月榜首的德盛巴西基金為例，主要是透過投資於巴西的多元化公司股票組合，以達致長期資本增值目標。
基金在2010和2011年表現分別為-2%及-21.53%。基金平均市盈率為13.42倍。資產百分比為95.5% 股票、2.7% 其他和1.8% 現金。
資產行業比重為21.93% 金融服務、14.34% 基本物料、13.74% 能源、12.39% 防守性消費、10.07% 週期性消費、6.27% 工業、4.72% 電訊、4.45% 科技、2.58% 公用、2.8% 房地產及0.97% 健康護理。基金三大資產比重股票為8.29%淡水河谷ADR、7.66% Banco Bradesco ADR及6.83% Petroleo Brasil SA。
巴西利率已降至8%歷史新低點，累積降幅達450個基點，使得銀行可透過息差與增加信貸增長，支撐內需動能外，過往超過4%減息幅度，大盤半年後、一年後分別有超過13%和33%的漲幅，讓估值處於相對低水準的巴股吸引力浮現。
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