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第一上海首席策略師 葉尚志
8月28日。港股連跌兩日後，出現震動企穩，但是在成交量持續縮減的背景下，我們對於大盤的短期穩定性依然存有疑問。目前，內地A股出現技術性超跌後的小幅反彈，是否已扭轉尋底格局仍有待觀察。以全球主要股市運行的時間窗口來看，估計已逐步到了一個中期新走勢出現的時刻。
美股高位屆轉折時刻
以美國為震央、逐步擴散出來的全球金融海嘯，從2008年開始一直影響著全球金融市場。在過去的四年，全球市場都是處於宏觀面和政策面，這兩個因素的對決當中，股票市場總體上是以反覆波動上落為運行模式，但是偏向於反覆向下為主線。目前，以股市現水平來看，這兩個對決因素該又到了階段性決勝負時刻。
以歐美股市現水平來看，正如在早前指出，已修復到了前期高點水準位置，也就是到了相對的極點，要決勝負了。美國經濟復甦未見穩定，數據表現時好時壞。歐元區經濟持續不振，呈現出結構性的弱勢。市場對政策面的依靠愈來愈大，美聯儲是否推出QE3，又或者對於推出的預期溫度變化，是影響後市的重要關鍵。
以內地A股現水平來看，也到了相對的極點。上綜指一直在延續尋底走勢，就連滬深300也終於跌穿了今年初1月6日的低點2,254，加入了創新低的行列。內地經濟下行風險未能消除，是導致A股進入整體下跌弱勢的原因之一。而人行依然未有再度減息和降存準率的宣布，令到政策面預期出現弱化。
續關注19600支撐力
以港股現水平來看，則處於中位水平，繼續受到高企不下的歐美股市所牽動，亦受到正在尋底的A股所拖累。無所適從、處於十字路口。從市況表現出來，可以看到港股的成交量出現下降，投資者減少參與是最正常的表現。不過，以整體形勢來判斷，相信港股的回整壓力未除，短期走勢判斷會先關注19,600的支撐力。恒生指數收盤報19,812，上升13點，主板成交量進一步萎縮至360億元。
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