QE骨牌效應 新興國鬥寬鬆

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■新興市場出口面臨衝擊。圖為新加坡的貨櫃碼頭。 資料圖片

　歐洲央行、美國聯儲局及日本央行相繼出招，短時間內同時放寬貨幣政策，造成骨牌效應，其他國家的央行被迫以寬鬆措施應對。報道稱，與美國上一輪量化寬鬆相比，巴西及中國等新興市場對第三輪量化寬鬆政策(QE3)較不反感，原因是美歐經濟持續低迷，嚴重拖累新興國家的出口，兩害取其輕，令其他國家對美歐狂印鈔票的容忍度提高。

　歐洲央行月初宣布無限買債，聯儲局上周緊接推出無限QE，日本央行為防日圓暴升拖累出口，前日宣布擴大量寬規模；市場估計英倫銀行亦將跟隨，推出刺激措施振興經濟。多家主要央行接連放寬貨幣政策，令投資者轉投息口較高的資產，變相推高他國貨幣需求，令他國貨幣升值。

巴西土耳其出招 韓星觀望

　美國推出QE3後，巴西幣雷亞爾即時急升0.7%，墨西哥披索、波蘭茲羅提及韓圜過去一周分別升2.7%、4.3%及1.6%。高匯價意味本國貨品價格變貴，令他國入口意慾下降，為增強貨品競爭力，央行須壓低息率令貨幣貶值。

　巴西央行周一推出「反向美元互換」，遏制本幣升值；秘魯同日亦修訂干預策略；土耳其周二減息多過預期。然而，韓國、泰國、新加坡及菲律賓維持觀望態度，未有即時遏抑匯價，暗示美元升值幅度較小。在QE2出台前的13個月內，美元指數累跌18%，但在市場觀望QE3出台期間，指數僅從7月高位下跌6%。 ■《華爾街日報》