思捷全年核心盈利或跌85%

http://paper.wenweipo.com [2012-09-25] 我要評論

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　■投資者關注思捷新任行政總裁Martinez公佈的發展策略。資料圖片

　香港文匯報訊（記者涂若奔）思捷環球（0330）將於明日（9月26日）公布全年業績，多間外資行認為公司全年盈利將升6-11倍，介乎5.7億-9.7億元，但主要是因為公司此前作出超過22億元的大額撥備，今年有機會回撥，故形成「表面風光」。若撇除這一因素影響，公司核心盈利或大跌最多85%至2.95億元。

瑞信：評級續「跑輸大市」

　瑞信對思捷業績最為悲觀，預測其核心淨利按年跌85%至2.95億元，主要受累於收益按年跌7%至313億元、毛利率降2.1個百分點，以及廣告開支增加所致。該行對思捷前景亦不甚樂觀，維持思捷「跑輸大市」評級，目標價8.75元。

信達：關注新CEO發展策略

　信達國際研究部高級分析員趙晞文亦表示，投資者關注新任行政總裁Martinez公佈的發展策略，相信思捷之前公佈的4年改革大計亦會有變，估計短期內溢利經營率仍未有回升空間。他認為，全球經濟增長動力不明朗，將令思捷歐洲業務增長仍疲弱，加上批發業務亦未見好轉，預期未來1年思捷核心盈利會再跌50-60%。

高盛：重組陷入兩難局面

　高盛則相對持平，指雖然思捷的銷售及毛利率於2013-2014財年仍然較弱，但Martinez上任後將積極控制成本，毛利率或將有所恢復，帶動2014年經營利潤率上升至5%-6%，此外公司最近與Talbots、Benetton和KennethCole的服裝交易，相信亦有助提升估值。不過公司現時陷入兩難局面，如進行重大重組難免會影響盈利，如為保盈利而不全面展開重組，又將難以改善品牌形象。該行給予思捷「中性」評級，目標價為11.7元。

　思捷昨收報12.72元，跌0.313%。