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韋君
十．一黃金周今踏入第4日，滬深股市因假期休市，而港股則假後復市，在中共十八大會期落實及外圍股市向好下，港股可望進一步上揚。而於上周長假期前，零售消費板塊的整體表現有回勇跡象，其中達芙妮(0210)反彈至7.78元報收，單日升2.23%，表現雖不算突出，但因現價已企於10天、20天及50天等多條平均線之上，論技術走勢已有改善，在市場對落後零售消費股依然情有獨鍾下，該股後市表現仍值得加以留意。
被視為女鞋品牌龍頭股的達芙妮，上月中在上海光啟城舉行了內地第4,000家門店的新店開幕儀式，並正式拉開了集團25周年慶的序幕。達芙妮已在中低端客戶群中建立了良好的口碑和信譽，不過近期圍繞公司的消息則稍見負面，除傳出裁員外，又疑與加盟商再起糾紛。據內地傳媒報道，湖北省孝感地區內4間達芙妮直營店被加盟商封堵近6日，但達芙妮澄清直營店並沒有遭加盟商封堵，只屬公司應對措施，是公司直營店安排停止營業。
行業龍頭 增長潛力看俏
達芙妮早前表示，集團長遠目標將以直營店為主，目前正逐漸轉型，增加直營店數目，因此不接受新的加盟申請。同時，有合約期滿的加盟商不獲續約。基於傳聞的糾紛，只是集團積極轉型所衍生的問題，並非與業績有關，所以並未宜看得太淡。
事實上，達芙妮上半年的業績顯示，截至6月底止，集團錄得營業額50.8億元，按年增加29%。毛利率由61.2%輕微收窄0.5個百分點至60.7%；純利增長9.6%至4.82億元，每股盈利29.36仙。中期息9仙，多派12.5%。於期末，達芙妮手頭持有現金15.5億元，處於淨現金水平。
高盛與達芙妮管理層會面後，也重申「確信買入」評級，預料集團未來數年存在潛在增長空間。不過，該行料內地今年第三季零售業增長將較預期疲弱，同時分別下調集團2012年-2014財年每股盈利預測3%、5%及4%，目標價下調至11元，惟較現價仍有逾4成的上升空間。
達芙妮過去一段時間主要在7.5元至8元的區間內窄幅上落，現價處於橫行的中部位置，趁股價未發力上車，博反彈目標為本月初阻力位的8.34元。
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