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長江證券股份
雙鷺藥業(002038.SZ)目前已經形成比較完整的醫藥產業體系，上游通過投資南京卡文迪許等公司不斷增強研發實力；中游通過設立新鄉雙鷺等子公司進一步擴充生產能力；下游通過投資新鄉市中心醫院東區醫院涉足醫療服務行業，並且通過普仁鴻、歐寧藥店等公司進入醫藥商業流通領域。全產業鏈的佈局逐步產生協同效應，推動公司發展。
現有產品線針對大病種
公司目前產品主要集中於腫瘤與肝病兩個大病種，我國抗腫瘤藥物市場規模約為500億元(人民幣，下同)，肝病藥物市場規模約為150億元，市場成長性良好，公司市場份額處於不斷提升過程之中。主打產品複合輔酶新進10多個省市的醫保，增速有望持續，短期成長無憂，公司主業具備安全邊際。
公司產品梯隊完備，其中抗腫瘤新藥替莫唑胺已經開始參與地方招標，下半年有望貢獻業績。參股公司卡文迪許研發產品來那度胺成功挑戰美國專利成功，進入臨床階段；重組人甲狀旁腺激素、泰思膠囊臨床進展順利，未來有望成為公司重磅產品。豐富的產品儲備將使得公司發展再上台階，迎來第二輪高速增長期。
主打品種複合輔酶新進10多個省市醫保以及替莫唑胺的上市，短期增長無憂。多個「重磅」級後備產品以及優秀的研發平台保證公司長期發展，我們預計公司2012-2013年每股收益為1.30元、1.73元，維持「推薦」評級。
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