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香港文匯報訊（記者 劉璇）內銀股月尾將派第三季成績表，中金公司昨日發表報告，預計內地上市銀行前三季度盈利增速將保持在17%，略遜於中期業績的18%，但或超出預期。其中淨息差下滑幅度溫和、逾期貸款增速較上半年放緩等指標均有助於提升市場信心。不過，昨日在港上市的內銀股股價則普遍受壓，僅重農行（3618）微升0.29%。
資本監管政策有望放鬆
據路透引述該報告指，預期資本監管政策有望放鬆。伴隨著銀行基本面下行，過去兩年持續收緊的資本監管將進入放鬆周期。主要體現為中國版巴塞爾協議III過渡期標準更加明確，2013年一級資本充足率要求將下降2個百分點至6.5%至7.5%；允許甚至鼓勵銀行發行本金可減記次級債，該創新工具可以計入一級資本，以及有望在未來兩三年為上市銀行緩解4,000億元人民幣的股權融資壓力。
淨息差下滑幅度料溫和
根據預測，上市銀行三季度盈利穩定增長的一大重要因素是息差穩定，儘管或出現小幅收窄，但不會有較大的降幅。中金公司預計，經歷兩次降息後，三季度上市銀行淨息差將回落5個基點左右，其中大銀行普遍保持穩定，而中小銀行下降5－10bp，上市銀行整體息差回落幅度明顯好於市場預期。
中金進一步分析認為，三季度淨息差降幅好於預期在於一方面降息後理財產品收益率下降拉低了結構性存款的成本；另一方面，大銀行將活期存款利率由上浮10%調回至基準水平；此外，三季度流動性偏緊推動銀行加強貸款定價管理，同時部分銀行加強了貸款結構調整，加大了小企業和個人經營性貸款投放力度。
不良率將明年中期見頂
儘管對於三季度上市銀行盈利增長持有樂觀心態，但中金公司指出，三季度不良貸款略有加速，但逾期貸款新增將放緩，預計本輪不良上升周期將持續至明年上半年，全行業不良率將在明年中期見頂，並在下半年起開始穩定。該公司並預計全行業三季度新增不良貸款300億左右，意味著不良貸款餘額季度環比增速由一季度的2.4%、二季度的4.2%加速上升至6.6%。
中金分析稱，三季度不良貸款餘額的攀升既體現了上半年逾期貸款大幅增長的滯後效應，也受三季度宏觀經濟維持疲弱態勢的影響。但是，作為領先指標的逾期貸款在三季度的增長開始放緩，預示著2013年上半年行業不良貸款增速將趨緩。
報告並稱，個股選擇上，偏好估值低、季報有超預期潛力的銀行。銀行股價往往領先或同步於經濟見底，中金宏觀組判斷三季度為經濟低點，並逐步弱復甦。H股首選重農行（3618）、交行（3328）和中行（3988）。
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