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■在山東省臨沂市郯城縣一家金店，顧客在選購金飾品。新華社
繼9月美聯儲局和日本央行出台量化寬鬆規模之後，金價至今日不漲反跌，令高位買入的投資者紛紛「坐艇」。究竟是甚麼導致市場出現了逆向思維？——預期的提前透支。
預期QE3 金價已先行
若要追溯到今年年中，6月1日的上漲便打下了下跌趨勢結束的根基。為何那天會出現如此巨大的漲幅？不是因為美聯儲局出台了第三輪量化貨幣寬鬆政策，而是美國5月的失業率出現了反彈。
在那之後，對華爾街交易商的調查顯示，預期美聯儲局出台QE3的概率從33%上升至50%。
不過即使金價出現了企穩，也不至於會大幅上漲。美國部分地區7月經濟滯脹或拐頭向下，令市場投資者逐漸失去了耐心。美元於7月24日年中見頂，使得金價在7月25日橫盤的過程中第三次出現突破均線式的大漲。從那時，便開啟了黃金的上升格局。
從其間機構投資者的預期來看，大多是呈現追漲殺跌的判斷。
近期可以發現，金價出現了上漲以來罕見的滯漲。由於在10月9日空頭的異動，以至於事後多頭頻頻減倉。
據觀察，在那之前出現兩次信息上的異動：其一是9月19日，摩根士丹利發布報告稱，雖然該行依然看多黃金，但今年四季度的目標價為1,750美元/盎司。此判斷看似平常，但其定位的目標價卻低於當天的開盤價1,773.4美元/盎司約1.32%。
其二為9月21日，俄羅斯央行宣布8月減持黃金儲備10萬盎司。就從那時起，這樣的話題映入了思考的範疇：我們是否應該更加理性地去看待黃金的投資？10月12日，滙豐銀行表示，金價短期內或將走弱，將測試1,750的關口。
在全球央行紛紛降息並出台寬鬆貨幣政策之後，貨幣供應量的充足確實是我們中期應該預期的。相信2013年黃金的底部一定會比今年繼續抬升，但看清預期的發展程度，並以合理的價格進行交易，才是每一個優秀的投資者應該極力爭取的。
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