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香港文匯報訊 隨著歐洲外圍國家的風險平衡改善，加上估值便宜，美盛旗下的定息資產管理公司西方資產管理（Western Asset Management），已取消對西班牙所持的偏低比重，並對意大利改持偏高比重。
削赤進展令人鼓舞
西方資產管理董事Mike Zelouf表示，雖然意大利的結構性改革和西班牙的削赤過程漫長，但均取得進展，令人鼓舞。歐洲仍然陷於財困，並繼續是市場風險的源頭，但官員與央行政策之間的協調改善，加上歐洲央行推出大型刺激措施，促使區內前景漸露曙光。
儘管最近部分政治風險已經消退，但西方資產管理仍未準備顯著增持歐洲外圍國家的投資，因為有關市場的估值未能為重大施政，以及其他尚未消除的經濟、社會和政治風險提供足夠保障。
Zelouf續稱，近期歐元區核心國家和外圍國家的經濟差距收窄，促使北歐官員提出「紓困疲乏症」（bailout fatique）的風險問題。歐洲央行最近推出新政策後，市場對其施加的壓力減小，或會因而拖慢當局處理歐債危機核心問題（即結構性失衡）的進展。意大利將於明年春季舉行大選，德國也將於2013年9月舉行聯邦議會選舉，加上歐洲穩定機制直接重組西班牙財困銀行資本的計劃近日引起市場疑慮，歐洲央行能否成功干預歐元區外圍國家債券，將變得更加關鍵。
Zelouf 亦指出，儘管落實歐洲銀行聯盟存在重大的政治和營運困難，但此舉有助堵截銀行債務侵蝕主權財政的問題。
其他地區方面，西方資產管理認為，隨著房市復甦，加上聯儲局實施非常寬鬆的貨幣政策，並明言日後的政策取向將視乎勞工市場和經濟的復甦情況而定，將可支持美國經濟溫和增長。此外，西方資產管理亦預期，在政策措施和通脹回落的環境下，中國經濟可望穩步增速，而巴西在最近數季大幅減息，加上政府致力改善基建，相信當地經濟可取得較穩健的增長。
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