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張怡
基建鐵路板塊上周的表現頗見出色，當中中國鐵建(1186)、中國中鐵(0390)、中國南車(1766)和南車時代(3898)已先後創出年內新高。基建鐵路股受捧，相信與板塊個股業績理想不無關係，就以上周五創出年內新高的中國南車(1766)為例，集團今年第3季盈利9.34億元(人民幣，下同)，按年增長20.9%，按季增長10%。相比之下，由中國南車持有56.16%權益的南車時代(3898)，其今年第3季只錄得8,300萬元盈利，按年跌17%；若按季更減少74%。
南車時代除了第3季度業績未如理想外，最近也錄得基金減持的紀錄。根據聯交所資料顯示，德資安聯於上周一（5日）減持了南車時代63萬股，每股均價23.855元，涉1,505萬元，令持股降至5.93%。儘管集團今年首3季業績未如理想，不過穆迪日前仍向南車時代授予Baa3發行人評級，展望為穩定。穆迪指出，南車時代最近兩年的總債務很少，且處於淨現金狀況，並已通過內部產生的現金及母公司中國南車的注資來為業務擴張提供資金，所以認為給予其Baa3評級，是受到良好的財務狀況所支持。
就業務前景而言，由於集團約200台機車訂單已在近年收到，預期下半年再有200台及20億元新訂單到位，加上開發一系列新產品如八軸9,600kW貨運機車、六軸7,200kW客運機車及高原貨運機車及4,400hp內燃機車等電氣系統，陸續投入市場，都有望為未來盈利帶來動力。該股上周五在攀上年高位的24.4元(港元，下同)水平，最後以22.9元報收，趁高位整固部署上車博反彈，目標仍睇該年高位阻力，惟失守50天線支持的21.1元則止蝕。
國壽購輪20909較可取
國壽(2628)在上周五的跌市之中，在造出周內低位的22.8元後，反彈至23.1元平收，若看好正股後市回升行情，可留意國壽大和購輪(20909)。20909現價報0.122元，其於明年4月8日到期，換股價為24.38元，兌換率為0.1，現時溢價10.82%，引伸波幅29.5%，實際槓桿8倍。此證雖為價外輪，但因尚有較長時間才到期，而現時數據又屬合理，加上成交為同類股證中最暢旺的一隻，故不妨考慮作為捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股調整壓力未消，惟市場資金仍充裕，中資股續以個別發展為主。
南車時代：上周曾創出年內高位，反映市場已消化公司不明朗因素，有利股價調整後回升。
目標價：24.4元
止蝕位：21.1元
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