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■2050年，中國養老金缺口預計高達39萬億元。 資料圖片
——馬駿：至2050年缺口達39萬億
香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）在近日由財經雜誌和博源基金會等聯合舉辦的「財經年會」論壇上，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，由於人口老化，中國未來最大的財政風險是養老和醫療。至2050年，中國養老金缺口將高達39萬億，佔去年GDP的83%。幾十年以後中國也可能出現歐洲、美國式的債務危機。
馬駿稱，他牽頭的一個研究小組用了近兩年的時間，最近完成了博源基金會的一項研究課題，題目是《中國國家資產負債表研究》，課題報告的全文剛剛由社會科學文獻出版社出版。他稱，長期來看，養老金缺口是中國今後財政壓力和政府債務風險的最大來源。
未計農村 財政壓力更巨
他們的估算表明，在今後38年內，如果不改革，城鎮職工養老金累積缺口的現值會達到2011年GDP的83%。按照去年中國GDP為47.15萬億計算，共缺口高達39萬億多。他們這裡所指的城鎮職工養老金的口徑既包括了城鎮企業職工養老金，也包括了機關事業單位養老金。但還沒有包括農村養老金，如果考慮到農村養老金，養老金缺口對財政的壓力會更大。
一勞動力養一退休老人
為什麼會出現這麼大的養老金缺口？主要是人口老化的結果。目前在養老金體制內，我們大約是三個勞動力贍養一個退休老人，到了2050年，就是一個勞動力贍養一個退休老人。贍養率的大幅上升，加上替代率難以下降，在沒有其他改革的條件下，就會導致養老金缺口的大幅上升。廣義衛生總費用的增長是長期財政壓力和政府債務風險的第二大來源。這一點，還沒有很多人意識到。他們所講的廣義衛生總費用包括了狹義衛生總費用（如門診、住院、疾病預防和醫療管理等）和長期護理成本。所謂長期護理成本，是指為失能老人提供長期護理服務所發生的成本。
研究小組的估算表明，目前廣義衛生總費用為GDP的5%；到2050年，這個比例會上升到10%，其中約三分一需要政府買單。將政府醫療支出佔GDP比重的增量部分定義為財政壓力，我們發現，今後38年內由於醫療費用上升導致的累計財政壓力的現值將達到2011年GDP的45%。
顯性債務將佔GDP逾100%
如果同時考慮養老金缺口、醫療成本的上升、環境治理成本和地方融資金平台還債的壓力，並假設不發生改革，報告估計2050年政府顯性債務佔GDP比重將明顯超過100%。這表明，如果不改革，幾十年以後中國出現歐洲、美國式的債務危機並非天方夜譚。
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