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司馬敬
中國上周六公布11月份製造業採購經理指數(PMI)連續第三個月上升，由10月的50.2升至50.6，連續兩月高於50點，為5月份以來最高單月水平，反映內地經濟自9月見底回升的態勢持續，對環球經濟、股市有正面影響。今天亞太區股市重開，有望承接美股穩企13,000水平而持續向好，內地股市有望延續反彈，而港股得力於技術走勢向好而進一步向好，首站有望上衝22,150上月初高位，在年結效應下，料反覆向22,800推進，近期落後的內銀、內險及原材料股可看高一線。
國家統計局公布11月PMI指數為50.6，較10月升0.4。PMI由8月的49.2低點，自9月起開始回升上49.8後，10、11月連續上升，顯示內地經濟已走出低谷，中央穩增長的目標漸見成效，經濟運行企穩態勢進一步鞏固，並呈現溫和回升的走勢。值得一提的是，11月乃傳統淡季，但PMI指數續回升且是5月以來單月最高，經濟回升力度強於季節性，顯示製造業淡季不淡。其中大型企業PMI為51.4，按月升0.5，成為拉動製造業經濟總體回升的動力。至於中型PMI指數為49.7，按月升0.4；小型PMI指數46.1，按月跌1.1。中小型企業仍低於50榮衰臨界點以下，反映整體經濟復甦有待改善。
內地PMI數據持續回升，有利將於今月舉行的中央經濟工作會議在制訂明年經濟增長目標及相關貨幣政策，上周已有報道明年經濟增長目標為7.5%，按最新PMI數據來看，落實7.5%目標機會甚高。
內銀追落後 農行受捧
內地經濟回暖，金融板塊肯定受惠，為了鞏固經濟自谷底回升，人行下調存備金率的機會仍大，內銀四行上周初隨大市調整，而恒指在尾市重越22,000關，內銀反彈力度相對落後，在年結月效應及估值吸引下，有條件作出較強反彈。農行(1288)上月以來一直受基金追捧，最新動向是投資嘉禾人壽已獲中證監及中保監批准，上周五回升上3.40元，有力挑戰近期高位3.48元，倘獲大成交突破，下一站將上衝3.98元的52周高位。
國際金融風險改善，有利企業發行債券改善融資成本，中投三寶之一的旭光高新材料(0067)宣布，已於上月30日完成贖回所有未償還的2.5億美元於2014年到期的12%優先票據。旭光是在10月獲國開行提供6年期息率為倫敦銀行同業拆息加5%的貸款支持，提早贖回所有未償還的2.5億美元優先票據。經此安排，旭光融資成本大為下降，有利旭光盈利改善。
上周五受MSCI中國指數換馬影響急跌的熔盛重工(1101)，最新消息是江蘇熔盛重工近日收回已付予中國證券登記結算有限公司的5.23億元人民幣保證金。熔盛上周五遭人為拋售後，現價1.27元，PE僅4.31倍，管理層有信心來年海洋工程業務大幅增長，具短中長線吸納價值。
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