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梁亨
在過去兩個星期的股市反彈激勵下，美林美國高收益公司債指數由前周一起連連收紅之餘，也帶動相關板塊重回9、10月時的高點。雖然指數開年起的累計漲幅已達13.48%，而流入的資金，也使得高收益債基金規模膨脹超過18%，但憧憬當地利低利率和緩慢經濟復甦，有利支撐美國高收益債後市動能，可伺機收集有關基金。
據基金經理表示，美聯儲局將基準利率調降至將近零，低利環境使得美國企業過往2年透過再融資發行新債，延長可能面臨的短期到期還款壓力，讓資產負債表上的債務佔Ebitda比例，由金融海嘯時的5.2倍峰值，回落至第2季的3.8倍。
新發債再融資大幅上升
美聯儲局再接再厲推出QE3後，雖然10月當地初級市場發行的419億元 (美元，下同) 高收益債，是較9月的469億元歷史峰值發行量有所下降，但開年起連同10月的發債量，已高出去年全年發債量的34%，同比的發債量更是高出52%，當中有59%的新發行債是用於再融資。
以佔近三個月榜首的宏利美國特別機會基金為例，主要是透過BB級或以下的美國或非美國固定收入債務證券，以達致優化收入和資本增值的總回報目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為81.42%、28.15%及-22.51%。基金標準差為17.22%。資產百分比為100% 美國定息收益。
資產債務評級為39.55% B/B級、33.35% CAA/CCC級、15.94% BA/BB級、10.89% CA/CC級及0.27% 未予評級。基金三大投資比重為5.58% Sirius XM Radio Inc.；4.11% Greektown Superholdings Inc. ，(票面收益13%，2015年7月1日到期)及3.46% Continental Airlines Finance Trust II。
雖然近周在股市關連度帶動下，高收益債市明顯上升，但自1986年起，即使債價年均是下跌了0.05%，在9.74%的年均收益回報支撐下，使得相關債券的年均回報還有9.7%，加上其低貝他值，有利低利率環境中持續吸引資金挹注。
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