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——股民：證監應首要考慮保護小投資者
內地公布數據顯示經濟企穩回升，投資者憧憬即將召開的中央經濟工作會議推出措施保證經濟增長，令積弱已久的內地A股久旱逢甘露，上證綜指在短短3個交易日V形反彈4.12%，報2,061點。然而，對比今年來美股升7.36%、港股更升20.38%，上證綜指竟然下跌6.26%，股指又回到4年前，傷盡股民心。多位在股市中打滾的新老股民指，投資者對A股失信心，問題主要在監管層面。他們最希望的不是政府救市，而是盡快規範市場，保護普通投資者。 ■香港文匯報記者 莊亞權、沈夢珊
作為一名金融律師，不願透露名字的林先生認為，相對於上市公司的大股東、基金、券商等機構投資者來說，普通投資者始終處於弱勢地位。中國證監會應首要考慮保護普通股民權利。
初始制度欠缺公平
林律師指出，證券市場初始，由於長期處於計劃經濟形勢下，不懂什麼是市場經濟就是法制經濟的道理，更不懂得上市公司就是公眾公司，在整個制度設計中過分地保護大股東的利益而忽視中小股東的權益保護。在證券交易制度設定中，將保護機構投資者的利益看得很重，放任機構投資者購買證券時故意不披露倉位和買進的時間、數量，任由機構投資者任意的操控市場股價；基金買賣證券的情況也是被故意延遲披露；近年來上市公司的大股東減持信息的披露也被故意的延遲或者含糊不清的公告。這一切的交易制度的設定，對中小股東極不利。「A股市場的分紅問題應當引起足夠的重視，尊重投資者，建立起投資有回報的市場。」
林律師表示，市場亂象需要監管整頓。近幾年，證監會有打擊不力之嫌。即使發現問題，但解決不了，使廣大中小投資者受到傷害的利益無法獲得賠償甚至無處申訴。由於中小投資者的利益得不到有效保護，使很多投資者對中國股票市場失去信心。「多年來證監會整頓市場的時候總是將監管投資者放在首要位置，這其實是錯誤的。」
林律師坦言，《公司法》及《證券法》最大的弱點在於沒有充分維護投資人的權益。 「如今兩法修訂後將大小股東放在同一起跑線上，但大股東仍有天然的優勢，保護普通股民權益的力度遠遠不夠。」
造假上市只罰30萬
此外，證券市場的違法成本太低：如造假上市，按照證券法規定只罰款30萬元人民幣，這樣低的違法成本，誰不願意違法？大股東或者背後實際控制人掏空上市公司的違法成本也是很低，必須將這些行為納入刑法，讓這些上市公司的高管坐坐牢，嚴刑峻法之後市場才能恢復原本面目。
金思維投資諮詢（上海）公司董事長兼首席執行官徐春也指，表面上看A股市場問題多多，但個人覺得所有問題都出在監管層面。「證監會從頂層設計到業務的微觀執行都在插手，這是很恐怖的。任何發達成熟市場的證監會的職能就兩個：一是制定公正、科學可執行的證券市場規則；二是確保市場的參與者或利益相關者嚴格遵守市場規則。」
政府救市適得其反
徐春表示，堅決反對任何形式的政府救市，因為這實質上是一種強權下的財富轉移手段，對市場有百害而無一利。政府要做的就是確保資本市場的契約機制在發揮作用。
「證監會、各級證監局、交易所及行業協會對市場多監少管；取消證券和證券投資基金產品發行的審批制度，以註冊制取而代之；放開漲跌停板的幅度限制到30%，直至最終取消漲跌停板制度；實行T+0交易；允許融券賣空交易由券商自主決定。這是我未來希望看到的變化。」
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