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——美元貶值 全球市場實物和投資需求強勁
香港文匯報訊（記者 李昌鴻 深圳報道）今年美國推出QE3及龐大財赤貿赤等，使美元形成長期貶值趨勢，全球市場對實物黃金和投資黃金的需求持續上升，金銀業貿易場永遠名譽會長、上海黃金交易所國際顧問馮志堅接受本報專訪時表示，從2002年1月至2011年9月，國際金價從253.55美元漲至去年歷史最高的1920.78美元，十年大漲6.58倍，預計明年金價將會突破2000美元，更形容金價未來的漲幅「看不到頂」。
馮志堅稱，決定金價的因素是美元和市場供求關係。「黃金本來是最好的貨幣，後來黃金與美元脫鈎，以美元計價的黃金受美元逐步貶值的拉抬。進入21世紀，美國先後出兵阿富汗、伊拉克，08年爆發的金融危機，又使美國接連推出QE1、QE2和QE3，加上美國高企的財赤和貿赤，這些因素均令美元貶值，特別是美國以其美元作為全球貨幣的優勢，大肆開動印鈔機，加速美元貶值，在全球都擔憂美元貶值下，自然逼使許多國家紛紛轉持黃金和其他貨幣。」
十年投資需求增近三倍
從供求來看，目前全球黃金產量2800多噸，加上廢舊黃金回收也只有4000多噸。需求方面，2001年為3235噸，2011年4067.1噸，增量達到832.1噸，增幅達到25.72%。黃金的需求也發生巨大變化。在01年黃金需求的3235噸當中，工業和首飾用金需求大約在2840噸，佔比約為87.8%，投資需求大約為395噸，僅佔12.2%，說明當時的投資需求還是很低。
在2011年，在全球4067.1噸的黃金需求中，工業和首飾用金2503.4噸，佔比降至61.5%，總量較十年前萎縮了11%；相反，投資需求則升至1563.7噸，佔比達38.5%。投資需求在十年間猛增近三倍。可見在這十年裡，整個黃金市場的需求和供求結構，發生巨大變化，其中各國央行、機構及個人投資購買黃金需求大幅上漲，是金價上升的主要動力。
金價無泡沫 未來價格無上限
馮志堅認為，金價在這「黃金十年」間，上漲6.58倍，是非常厲害。故他說，在這十年裡投資什麼最賺錢、最穩健和最保險？答案無疑是黃金。目前世界各國探明可開採的黃金總量為3萬噸，按目前的每年開採量計算，只能再供開採十多年而已。加上現在探礦的成本很高，一盎司黃金的開採成本達900美元，加上資本投入成本、設備折舊等，目前一盎司黃金生產成本超過1000美元，這些因素決定了金價「只漲不跌」。
至美國聯儲局9月推出QE3，令金價再逼近1800美元，雖然目前回落至1720美元上下，但這只是整固現象。他預計，未來幾年美國仍維持寬鬆低息的貨幣政策，令美元購買力持續下降，與此同時，中國和印度對實物黃金的需求大幅上升，加上投資需求及投機需求異常火爆，2013年金價有望突破2000美元大關。他甚至認為，在上述多種因素拉抬下，未來金價將看不到上限。
對於有人認為金市醞釀著大量泡沫，馮志堅不同意這看法。他說，不是黃金市場有泡沫，而是美元充滿泡沫。他稱，在1944年35美元可以換一盎司黃金，現在美元無含金量，美聯儲可隨時開動印鈔機，令美元長期貶值，令各國央行到投資者均不敢持有大量的美元資產。
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