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瑞銀:人幣衍生品市場潛力大


http://paper.wenweipo.com   [2012-12-12]     我要評論
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■于正人預料,明年大市波幅將擴大。 張偉民 攝

 香港文匯報訊(記者 周紹基)瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人表示,今年瓻上落波幅為過去5年最窄,僅約4,300點,令輪證市場今年的發行量下降,但他料明年大市波幅會擴大,從而帶動整體輪證的發行量。截至上月底,今年牛熊證和窩輪發行總數共10,794隻,若大市能維持升勢,料全年發行量可達1.1萬隻,明年的發行總量更有望達1.4萬。另外,該行又料上證指數未來一年目標為2,150點。

A股輪熱炒 即日鮮顯增

 近期A股窩輪熱炒,他認為,這是由於今年A股持續尋底,而A股ETF華夏滬深300(3188)及南方A50(2822)又先後獲批發行認股證,為投資者帶來低位獲利的機會,令A股輪盛行。華夏的窩輪佔整體認股證成交,由上月15日的2%,升至上周五的10%,更出現A股輪比正股ETF成交多的奇景。以華夏滬深為例,該A股輪幾乎每日都有資金流入,不足一個月,街貨量已累積超過兩億份,反映投資者看好A股已見底,正逐步低位吸貨。

 南方A50亦吸引了11間發行商於同一日發行23隻相關窩輪,以本月4日為例,成交達到10.6億元,是該ETF成交的3.7倍,反映投資者積極參與衍生工具。于正人解釋指,近期資金湧港,刺激A股ETF成交增加,未來會否持續,要視乎A股走勢,但部分投資者專注買賣窩輪,即日鮮買家增加,才令A股輪成交高於相關正股,惟預期有關情況不會持續太長時間。不過,若A股市場後市表現持續向好,將帶動市場對人民幣結算產品的需求。

計劃明年首季推人幣輪

 現時華夏滬深300及南方A50的窩輪,仍未有人民幣櫃台上市,于正人認為,人民幣衍生工具市場潛力很大,預料最快年底或明年初,將有首隻人民幣結算的窩輪登場,而瑞銀亦計劃明年首季推出有關產品,現正準備相關的系統測試,但未有確認會與哪一隻人民幣產品掛u。

 此外,輪商也面臨整合問題,他認為,一些較細規模的發行商,市場佔有率會逐步收縮,有可能退出市場。相反,首五大發行商,包括瑞銀在內的市場份額按年上升,由去年的67%,升至今年的73%。他透露,瑞銀明年將會發行3,000隻牛熊證及窩輪,當中人民幣產品約50隻。

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