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■姚煒(右)料內地明年經濟增長僅7.4%。旁為亞太區研究策略部主管石凱。 涂若奔 攝
香港文匯報訊（記者 涂若奔、劉璇）雖然市場普遍認為內地經濟已企穩回升，但亦有大行仍持謹慎看法。法興企業及投資銀行中國經濟師姚煒昨日警告稱，內地顯示仍面臨產能過剩、企業庫存過高、不良貸款可能增加等問題，預料明年內地經濟下行風險相當大，甚至無法「保7.5」，全年僅能增長7.4%。
明年第二季或再放緩
姚煒昨日於記者會上表示，由於內地近期基建投資增加，金融體系較為寬鬆，加上房地產市場也開始回暖，相信短期內將利好經濟表現。不過中長期而言，內地面臨諸多結構性問題，拖累經濟增幅有可能在明年第二季再度放緩，首先是在鋼鐵、造船等多個重要行業的產能仍大量過剩，這導致中央政府難以在這些板塊追加投資，從而將短期利好因素蠶食殆盡。
姚煒並指出，現時不少企業存貨過高，缺乏定價能力，導致盈利能力未能進一步改善，若企業出現資金問題影響償還債務，將令內銀的不良貸款率上升。她稱，雖然中央政府已加強對信貸的控制，但非銀行貸款仍迅速增加，整體貸款仍處於上升勢頭，故她對內地地方政府債務和企業債券市場的表現，均有不同程度的擔心。
料A股明年高見2800點
不過，姚煒強調看好中共總書記習近平領導的新政府，相信其會加快改革步伐，但未必選擇在明年兩會期間才推出重大政策，而會「不斷以小的改革逐步積累成效」。她稱習近平近日在廣東省考察，顯示「很多（改革）步驟已經開始明確」，相信前海會進一步發揮金融改革的試點作用。
被問及對A股的看法時，該行亞太區研究策略部主管石凱指出，由於A股估值被低估，及不少A股將進入解禁期，提高股票市場流通量，預料明年上半年A股表現將會向好，或有20%上升空間，最高有望見2,800點；但明年下半年將會隨著經濟放緩而回落。
渣打：內銀風險仍可控
此外，渣打香港大中華區研究部主管王志浩昨日表示，壞帳率在3%至5%在新興市場銀行體系下是正常水平，若中國銀行體系未來升至5%，風險仍屬可控。他指A股目前被大幅低估，隨著經濟和消費信心逐步好轉，2013年A股表現將會好轉，具體仍視乎政府推出的改革規模和力度。
王志浩預計，人行未來或會放寬民間借貸公司去吸納存款，進行金融改革，預計3年內會放寬容許貸款公司吸納存款，放寬予小型企業，加深經濟市場化。內地11月通脹反彈至2%，王志浩預計明年內地通脹會繼續上升， 2013年底前通脹會升至3%至5%的水平，他相信到時人民銀行有機會加息。王志浩又預計人民幣繼續呈溫和升值走勢，每年升值水平約為2%。
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