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海通國際
根據中華全國商業信息中心數據顯示，11月份全國50家重點大型零售企業商品零售額同比增長14.97%，比去年同期高2.07個百分點，環比改善5.43個百分點，是今年以來的次高增速，僅低於6月的16.9%。
按分品類來看，金銀珠寶品類成表現最好品類，零售額增速繼上月小幅回升至6.12%後，11月顯著反彈至23.17%，創年內新高，主要是受到金價上漲、去年基數較低（2011年11月僅9.61%）以及商家促銷力度加大所帶動；服裝增速亦創年內新高，零售額同比增長17.53%，環比提升6.62個百分點，較去年同期高2.03個百分點；化妝品繼續保持穩健增長，同比增長16.06%；食品零售額同比增長13%，較上月有所下滑；家電品類受益於「雙十一」促銷的刺激零售額同比上升9.99%，9-10月均為負增長；而日用品表現最弱，增速明顯放緩，零售額同比增長8.53%，環比放緩1.78個百分點。
「雙十二」促銷戰拉響
11月份的零售數據環比顯著改善基本符合預期，反彈幅度並沒有帶來太大驚喜，主要原因為去年同期的基數較低（2011年同比增幅12.9%為年內低點）以及年末商家加大促銷力度所致。我們注意到11月份服裝銷量同比錄得10.94%的增幅，與上月相若，顯示去庫存進程仍在加快，冬裝新品銷售對增長的帶動亦有增加，與我們調研的結果相符。然而進入12月初甚至11月底，各大零售商的年末大規模促銷相繼開始，服裝零售額的增長仍來自以銷量，伴隨線上「雙十二」促銷戰的拉響，12月以及2013年一季度行業收入增速的回暖是大概率事件，然而我們對僅依靠基數低及促銷戰帶來增速反彈持謹慎觀點，線上線下大規模促銷將對消費造成透支，企業的利潤仍待改善。
百麗華地茂業具優勢
我們的首選仍為百麗國際(1880），基於其規模優勢及長期競爭力，在銷售增長勢頭低迷的情況下能夠體現出防禦性，並在零售業復甦時迅速反應率先反彈，其電子商務平台發展在業內領先，相信將能利用其強大的品牌資源和供應鏈體系抓住網購蓬勃興起的機遇，並與線下業務協同發展；區域性龍頭百貨華地國際(1700）以及在中西部佈局較多的茂業國際(0848），在零售市場好轉及購物卡需求恢復下具備較大反彈潛力。
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