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梁亨
雖然10年期意大利國債本周在總理蒙蒂提出提早辭職下，收益率再升上至4.9%，來到近兩周的高水準，也帶動有債務困擾的西班牙10年期國債也升上5.6%，然而德債10年期的收益率卻因10月的工業生產意外下降，會觸發歐洲央行將有減息行動，由一年前的2.1%下降至目前的1.27%；只要市場緊張不安情緒不再升高，歐洲央行的無限額債券購買計劃將有利支撐歐債漲升格局獲得延續。
據基金經理表示，儘管歐洲央行的無限額債券購買計劃(OMT）尚未啟動，但7月下旬行長德拉吉宣布OMT計劃後，加上美國的財政懸崖市場的不確定性，淡化了歐元區危機的焦點，不僅讓歐洲的垃圾級債券今年的超過25%漲幅，遠優於美國垃圾債約14%漲幅，為2009年最好漲幅的一年。
OMT計劃下 國債紛錄漲幅
而這「無限量」 的購債想像，也已使得西、葡、愛、意、希等國債自6月下旬起至上周，獲得的9.42%至124.2%不等的漲幅，成為彭博/EFFAS指數涵蓋的26個國家主權債中，表現最佳的主權債，但從歐洲企業收益率從年初的4.4%下降至日前的2.13%來看，歐債危機的緩和已對歐洲債券起到攸關的作用。
以佔近三個月榜首的法巴歐洲加裕債券基金為例，主要是透過不少於2/3的資產投資在歐洲設立註冊辦事處，或大部分業務活動在歐洲的發行人所發行的債務證券管理組合。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為11.06%、-2.05%及2.6%。基金標準差為11.73%。資產百分比為99.9% 定息證券。
資產分佈為27.02% 環球定息證券、19.17% 美國定息證券、17.44% 意大利定息證券、12.68% 西班牙定息證券、8.73% 英國定息證券、8.36% 荷蘭定息證券及6.59% 法國定息證券。
資產債務評級為23.62% BBB級、17.81% 未予評級、16.67% AAA級、15.3% BBB-級、7.28% A-級、6.39% AA+級、3.53% AA-級、2.92% A級、2.14% BBB+級、2% A+級、1.11% B+級、0.67% BB級、0.36% AA級、0.12% BB-級及0.07% BB+級。
而美銀美林的歐洲公司指數，作為追蹤歐洲銀行和公司債市行情在一年前還是高於美國公司指數59個基點，前者上月也首度出現11個基點低於後者之餘，前者債券開年起的12.1%漲幅，也勝於後者的10.5%，表明整體歐債已趨明朗。
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