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梁亨
能源需求預期遭經濟動能疲弱遏抑，讓能源股基金即使時序已步入冬季用油旺季，基金上月平均還是跌了0.98%；隨著季節性效應與中美製造業轉佳，基金本月起卻平均微漲了0.03%，因此憧憬季用油高峰期的油價，最終會讓相關企業業績受惠，不妨收集相關板塊股的布局準備。
據基金經理表示，西德州輕原油價格在過去11年，僅有一年的第一季價格是出現下跌，由於冬季用油需求逐步提升，第一季價格上漲概率與季度約平均一成漲幅，均是高於其他三季；美國東部的重建，也有望讓原油逐步脫離第四季傳統淡季影響。
明年全球石油用量料增
此外，據國際能源署上周發表的月報，第四季的全球石油用油量將達每日9,050萬桶，較11月月報發表的預估高出43.5萬桶，增幅為0.5%，反映內地的需求有回升跡象，調高內地估計用油量11.5萬桶至每日的990萬桶。
全球明年的用油需求也將增加至每日9,050萬桶，比前估的多11萬桶，內地的每日預估也將達到每日980萬桶；以目前的前十大石油消費國半數不是經合組織國家，使得油價在歐、美經濟增長徘徊下仍然居高不下，為相關企業業績提供支撐。
以佔近三個月榜首的荷寶能源價值股票基金為例，主要是透過各地與資源相關的多元化公司證券管理組合，以達致資本增值目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為40.28%、16.3%及-25.25%。基金平均市盈率和標準差為11.4倍及25.11%。資產百分比為99.4% 股票和0.6% 現金。
資產地區分布為61.9% 美國、25.1% 歐洲及12.4% 遠東區。
資產行業比重為49.7% 石油與天然氣、40% 金屬與採礦、9.8% 能源及-0.1% 其他行業。基金三大資產比重股票為8.74% 荷蘭皇家殼牌、7.58% 雪佛龍及7.18% 艾克森美孚。
相對於衡量道指表現的SPDR道指交易所基金，開年截至月中已錄得10.3%的漲幅，成份股雪佛龍只漲了1.33%，是去年由厄瓜多爾法院判決的一項180億元(美元，下同)徵收，對擁有213億元現金流的公司負擔是相當沉重。但最終判決還未落實，以公司過往連續25年的股息調升，其3.34%股息率，以及9.39倍、0.96倍和1.62倍的市盈率、市銷率及市賬率，在龍頭油業股而言，股票價值十分明顯。
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