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張怡
內房股在新的一年首周依然有好表現，不少股價紛創出年內新高，甚至是上市以來高位。就以龍頭股的中國海外（0688）和華潤置地（1109）為例，即使去年已累積頗大升幅，惟兩隻股份仍可於上周再創上市新高，而股價反覆攀高，估值已被同步炒高，市賬率（PB）都超過2倍，預計再進一步急升的動力難免會有所減緩。
北京北辰實業（0588）被一直視為內房股之中估值低股份，該股上周在市場追落後下，曾於周三創出2.22元的年高位，而其後的兩個交易日均現整固走勢，周五收市報2.16元，全周計仍漲4.35%。北辰旗下項目主要集中於北京及湖南長沙，包括住宅、公寓、別墅、寫字樓、商業在內的多元化、多檔次的物業開發和銷售。面對北京和長沙強調從嚴執行限購令，北京近日叫停農展館準地王出讓，但市場剛性需求仍強，續對內房企業的業績構成支持。
事實上，北京市統計局的數據也顯示，首十個月北京實現商品房銷售面積按年升逾30%至1,313.4萬平方米，已超過去年全年。就業績表現而言，北辰2012財年第三季純利按年大增2.2倍至2.8億元（人民幣，下同），期內營業總收入增加100%至14.59億元；今年首三季度累計多賺39%至5.72億元。值得一提的是，現時連不少二三線內房股的PB已逾1倍，但北辰僅0.41倍，可見其估值依然被低估。
在市場對低估值內房股仍有很大需求下，料北辰未來的上升潛力仍可看高一線，下一個目標將上移至09年年低以來阻力位的2.98元（港元，下同），而失守10天線的2元支持則止蝕。
港交所18212較可取
港交所（0388）在上周五的調整市中呈先跌後回升的走勢，收市逆市漲達2%。若繼續看好其後市表現，可留意港交美林購輪（18212）。18212現價報0.159元，其於今年7月25日到期，換股價為133.98元，兌換率為0.01，現時溢價5.11%，引伸波幅30.4%，實際槓桿5.6佔。此證為價內輪，現時數據又屬合理，交投亦屬暢旺，故不失為看好正股的兼顧對象。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股強勢未變，續有利中資股後市表現。
北京北辰：估值在同業中處較偏低水平，股價已轉強，可趁其整固期收集。
目標價：2.98元
止蝕位：2元
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