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梁亨
儘管財政懸崖的協議在限期前達成，政黨政治也導致金融市場大波動。不過，低息環境和充裕的流動性使得美國的收益債市去年流入超過300億元(美元，下同)，成為第二大最受歡迎的資產類別。投資者若憧憬當地低利率和緩慢經濟復甦，有利支撐這板塊債後市的動能，不妨伺機收集有關基金建倉。
據基金經理表示，雖然對收益率的渴求，使得投資級以下債券收益率與標普500盈利率的差距首度跌至負值，但三大交易所交易的高收益債基金去年接近5.9億元日均交易金額。
其佔每日債市交易的11.5%份額，較前年的7.3%份額有明顯激增，也使得當地5大交易所交易的投資級以下債券基金自2007年成立以來，去年增持的資產首度達到308億元。
各評級企業債銷售理想
各評級的企業債去年合共的39,500億元銷售，不僅高於2010年和2011年的32,300億元及32,900億元，也打破了2009年的銷售紀錄，去年投資級以下企業債新發行的3,530億元，也打破了前年紀錄發行的2,860億元。
市場紅火也使得美國兩大交易所交易的高收益債基金去年在投資者為追求投資級以下債市有15.5%的市場回報下，也分別漲了約13%和約12%，取得與摩根士丹利世界指數13.18%的相若回報。
以佔近三個月榜首的宏利美國特別機會基金為例，主要是透過BB級或以下的美國或非美國固定收入債務證券，以達致優化收入和資本增值的總回報目標。該基金在2009年、2010年和2011年表現分別為81.42%、28.15%及-22.51%。基金標準差為17.18%。資產百分比為100% 美國定息收益。
上述基金的資產債務評級為39.55% B/B級、33.35% CAA/CCC級、15.94% BA/BB級、10.89% CA/CC級及0.27% 未予評級。至於該基金的三大投資比重為5.58% Sirius XM Radio Inc.；4.11% Greektown Superholdings Inc.，(票面收益13%，01-07-2015到期)及3.46% Continental Airlines Finance Trust II。
即使今年這板塊債市不大可能獲得近5年的年均10%漲幅，而投資級以下債券收益率由前年的約20%，下降至去年底的6.22%，但板塊債市接近7%的票面收益率面對10年期國庫券的1.8%收益率，其吸引力還是相當明顯。
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