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財經人物:陸庭龍 哪個市場舞照跳?


http://paper.wenweipo.com   [2013-01-14]     我要評論
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 ■陸庭龍坦言,美國經濟不樂觀,仍未走出困局。張偉民 攝

 去年底,歐洲及美國已加碼推量寬措施(QE),今年開年僅十數日,日本亦加入放水行列,沒有最濫,只有更濫,水浸全球股市樓市曉飛?琤籵p人銀行及信託服務主管陸庭龍對今年投資前景卻採取保守看法,認為「貨幣做得太濫,物價急升,通脹好快到位,市場就驚加息,開始收水」,所以美國不會好,港股好不了,散戶買「人仔」最好。 ■香港文匯報記者 方楚茵

由Trader (交易員) 做起,在金融業打滾了近30年的陸庭龍,現時主管專為大戶提供財富管理及理財服務的琤籵p人銀行及信託服務部門,在不少報章專欄、雜誌都有其筆跡,分享見解。他去年底曾撰寫一篇《明年那個市場繼續跳舞》的文章,今年到底哪個市場才是起舞的粉蝶?陸庭龍日前在接受本報專訪時不諱言,美國並不樂觀,因美國現時房地產市場回暖,股市升至4年新高,但實體經濟還是在哀鳴,美國始終走不出困局。

錢不出賭場 美經濟蕭條

 陸庭龍認為,量寬措施力度一再加大,效果卻遞減,顯然資金流向了金融市場,如亞洲及俄羅斯等。這些因素在本年第一季內不會改變,將推動各類資產價格向上,因為投資者寧願將錢炒股票、基金及債券,「就好似在賭場(股市)賭到火紅火綠,大家就算口渴都不會拿堆積如山的籌碼去換汽水飲,錢一日不出賭場,實體經濟都是蕭條衰退」,因此,政策如何加碼亦改善不了美國的困局。

 講到超低利率,陸庭龍笑言自己做Trader(交易員)多年,都未見過環球利率如現時低水4至5年之久,但他估維持低位有壓力,因美聯儲已為加息留有後著,把利率與通脹及失業率掛u,要失業率維持6.5%以上,同時通脹率不超過2.5%。

 現時美失業率是7.8%,仍有距離,但真正問題在「貨幣做得太濫,物價急升,通脹好快到位,到2.3%或2.4%市場就驚加息,開始收水」,市場預期一變,即使聯儲局不想加,但市場利率會自己調動,物極必反,息率升得更快。

A股制度缺陷 今年仍雞肋

 那些來又如風,離又如風的熱錢最終花落誰家,不少人都吹捧A股,認為相對估值平,表現較其他市場好。陸庭龍雖然認同,大家對內地新一屆領導層寄予厚望,A股會是今年值博率較高的投資選項,但他認為A股有制度上的致命傷,因為A股市場十年間出現不少「騙子」。

 1994至2008年內地上市公司只有1,600間,但單2008至2011年就增加1,000間,現時排隊還有800間,個個都去股市姪,但吸金後就被篤爆造假。「試問呃足十年,誰都心灰意冷,跌到無可再低殘,錢套不出來或輸光,不免有人就會想,不如讓這個市場死吧。」

 如此心灰意冷,莫非中央政策也藥石無靈?他指,中央打壓樓價,套牢了內地資金,除非「阿爺鬆手」,讓錢由房地產回流市場,否則中央如何救市都無效。但他預期中國即使減存款準備金率,幅度亦只屬輕微,所以A股今年可能是塊雞肋。

港股陷夾心 料見23800點

 而港股就好像是在A股及美股中間的「夾心餅」,去年比上不足,比下有餘,瓻全年累升23%,沒被A股拖累,卻又不及美股的升幅。陸庭龍認為今年港股「夾心餅」仍繼續,去年升勢雖好,今年則視乎外圍經濟情況,預期瓻升幅不大,約達23,800點,短期可攻部分政策股,如內地能源、天然氣、保險及內需股。

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