滙豐2月PMI初值降至50.4

http://paper.wenweipo.com [2013-02-26] 我要評論

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■2月製造業PMI初值有所放緩，主要是受春節因素以及外需持續疲弱影響。資料圖片

　香港文匯報訊（記者涂若奔）滙豐昨日公布，2月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值降至50.4，不僅創下4個月低位，亦大大低於市場普遍預期的52.2。其中新出口訂單分項指數初值更跌至榮枯線下方，從1月份終值50.5降至49.8。數字公布後，令港股和A股都受到影響。滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，這是由於春節假期因素及外部需求疲弱所致，相信內地仍處於逐步復甦的軌道之上。

　滙豐公布的2月份多項數據均不盡人意，除新出口訂單指數跌破50關口外，製造業指數初值報50.4，低於1月終值的52.3，為4個月以來最低。製造業產出指數初值為50.9，亦創下4個月以來最低紀錄，且較1月的53.1下降明顯。新訂單指數和產出指數也分別下滑至3個月和4個月低點，通過新訂單減產成品庫存衡量的增長指標也降至1.4，而之前為4.2。

春節因素外需弱拉低數字

　屈宏斌指出，2月PMI初值有所放緩，主要是受春節因素以及外需持續疲弱影響。但就業指數已連續3個月保持在50以上，加之投資需求仍然旺盛，近期信貸擴張加快亦有助於支持投資增速保持強勁，內需拉動的經濟回暖仍將在未來持續。對於人行近期回收流動性創紀錄之舉，他認為是「常規性對沖」，不改貨幣政策面整體寬鬆的格局。

　屈宏斌並指出，在外需疲弱仍持續的背景下，內地經濟溫和回升的勢頭將持續受以下幾方面因素支撐：一是目前的PMI與11%左右的工業生產增速對應；二是就業指數仍在擴張區間，顯示企業對未來需求前景預期樂觀，也暗示未來消費仍保持平穩；三是投資增速有望獲得信貸擴張加快支撐，並繼續作為支持經濟平穩回升的主要力量。

美銀美林提醒莫過度樂觀

　業界也普遍對滙豐數據持正面看法，美銀美林發表研究報告指出，雖然2月份PMI下降逆轉此前4個月的上升趨勢，但這是因「農曆新年嚴重扭曲」所致。報告預計，市場不會因此變得太悲觀，相信內地GDP環比增長將保持增長勢頭，維持對2013年增長為8.1%的預測。但該行亦提醒投資者，GDP增長預測共識「被樂觀的預測者推升至愈來愈高」，有必要對未來幾月的過度樂觀情緒保持警惕。