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香港文匯報訊 (記者 黃嘉銘)「國五條」上周末公布後，影響力先在股市中反映出來，但長遠成效還需時間來驗證。有投行認為，「國五條」與2011年宣布的樓控政策相若，估計細則公布前的3月份內銷售會上升，一二線城市在第二季的銷售或會按年下跌，呼籲投資者選擇和挑選業務集中於非一二線城市的內房股。此外，評級機構惠譽預期，新政策將對小型發展商帶來較大影響。
摩通表示，由於地方政府3月底公布指引細則，因此預期銷售將於3月上升，但由於一線城市的樓價升幅較大，所以面對進一步緊縮政策的可能性非常高；預期銷售主要來自一二線城市的內房股於2013財年或面臨10至15%的價格修正，股份包括恒盛(0845)、遠地(3377)、龍湖(0960)、瑞房(0272)、合景泰富(1813)和富力(2777)。
一二線城市臨進一步緊縮
高盛預計樓價短線將受影響，交易量有下調壓力。該行維持內地房價及成交量的預測，相信新措施影響已反映在內。若今年全部城市成交量返回到2011年谷底水平，對內房股於年底的資產淨值影響僅約5%，2013-14年基本每股盈利影響約7%至15%。
此外，高盛表指內房股價已由今年1月的高位普遍調整約12%，隨後於上月由低位反彈6%。預期本月成交量放慢將影響市場情緒，並導致股價波動；相信市場會從緊縮政策中加速行業整合，令發展商更遵守財政紀律，建議投資者趁低吸納，確信買入名單包括龍湖，目標價21.1元及綠城中國(3900)，目標價17.4元。
評級機構惠譽報告指，新政策令首次置業人士更能負擔，但將令內地發展商進一步分化。
實力大企影響微
該行指出，加強調控意味內地發展商將成本上升的壓力轉嫁予置業者的難度加大，導致發展商的利潤會下跌。不過由於小型發展商一般利潤率偏低，開發項目都以滿足投機需求為主，或項目都集中在調控嚴厲的城市，新政策將對小型發展商帶來較大影響。報告中特別點評中海外(0688)及萬科企業，因規模較大、項目分佈較廣及較高利潤率，相信新措施對兩者影響較小。
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