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■隨著內地的人口年齡日益老化情況持續，龐大數量的長者對醫療的需求也同時增長。
隨著美國和部分新興市場的經濟增長速度已回升，支持環球股市持續上升的走勢。不過，不少市場於2月份出現調整，但於美股的支持下，摩根士丹利世界指數（總回報）於年初至今（截至2013年3月11日，下同）錄得7.69%的升幅。基金方面，健康護理、生化科技、金融，以及公共事業板塊的股票基金等成為期內二十隻最大升幅的證監會認可行業股票基金，其中以健康護理基金佔比最多，共七隻基金列入前二十大。 ■東驥基金管理
非周期性行業的股票基金雖然估值並不便宜，但我們認為其上升空間仍然吸引，其中健康護理股票基金最值得留意。健康護理基金主要投資於健康護理市場內的藥物、生物科技、保健服務及醫療技術與物資四個不同範疇，以達到資本增值。事實上，道瓊斯醫療保健指數（總回報）於年初至今已錄得11.27%的升幅，顯著跑贏摩根士丹利世界指數，而於過往一年更跑贏環球股市7.5個百分點，反映該板塊的潛力。
人口老化 生化醫藥需求增
隨著中國的人口年齡日益老化情況持續，龐大數量的長者對醫療的需求也同時增長。根據中國國務院於去年所公布的《國家人口發展十二五規劃》顯示，於「十二五」期間，中國的老年人口將出現第一次增長高峰。1950年代生育高峰的出生人口會相繼進入高齡，中國60歲以上的長者人口在十二五期間內將每年平均增長800萬人以上，截至2030年60歲以上的人口將佔總人口比重30%左右。同時，發達國家的人口老化問題比中國更嚴重，故生化與醫藥的需求將持續上升。
另一方面，由於部分新興市場已開始推動城鎮化，所以醫療保險福利範圍將進一步擴大，福利水平也將得到提升。以中國為例，內地的醫療衛生費用支出佔GDP 的比重於2011年僅為5.1%，明顯低於高收入國家（平均8.1%），意味著醫藥行業仍存在較大的發展空間。
新興市場城鎮化 提升醫保
就中長線而言，於全球正面臨人口老化問題的影響下，生化與醫藥的需求將不管經濟環境如何而持續上升，同時業界也不停創出眾多的發明，加上健康護理的通脹是高於一般消費者的價格通脹，和大部份健康護理板塊的公司本身的現金流量充足，故我們相信生化及醫療板塊的前景仍不俗。
根據理柏的環球分類，坊間現時有10隻健康護理股票基金可供選擇。截至2013年3月11日，以三年的回報來作比較，駿利環球生命科技基金的表現最為出色、該基金在期內得到組內最高的49.8%升幅，但由於該基金的波幅明顯比組內平均高，故我們認為對健康護理板塊的未來發展有信心的投資者不妨考慮分段買入表現同樣不俗，而波幅與組內平均接近的法巴L1全球健康護理股票基金。
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