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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
滙豐發佈4月份中國製造業PMI初值顯示內地中小型製造業活動擴張步伐放緩，增加市場對中國經濟增長降速持續的顧慮以及加強經濟處弱復甦態勢的印證。
值得留意的是，自從中國發佈一系列第一季及3月份的宏觀經濟數據後，當中第一季GDP增速(7.7%)低於去年第四季的7.9%，而首三個月的全國規模以上工業增加值的同比增速亦由首兩個月的9.9%回落至9.5%，專業投資人及研究員普遍已調降製造業相關數據的預期，意味4月份中國中小型製造業活動實際情況較預期更不理想。
分項指數中，較令市場不安的，包括新出口定單及就業項目由擴張轉向萎縮，而4月份的出口價格與投入價格均加速下降，數據顯示外需狀況持續疲弱，進一步支撐中國國務院對目前中國經濟面臨十分複雜內外環境關注的看法。4月份就業指數回落至49.6的收縮區間，增強部分市場人士憧憬中國短期內將推出一些穩增長措施。
中小型製造業經營困難，主因是市場有效需求不足以及產能過剩結構問題所導致，由於第二季GDP增長加速放緩的風險上升，預計市場對中國將於短期內推出一些重點穩增長措施的憧憬將升溫，有助港股紓緩短線下跌壓力，加上市場憧憬歐洲央行將減息，預估恒生指數續於21,300至22,500區間反覆。(筆者為證監會持牌人)
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