高盛點指兵兵16股

http://paper.wenweipo.com [2013-05-23] 我要評論

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■城鎮化下，高盛認為消費領域將較受惠，資源領域受惠程度則較少。

——澄清城鎮化4大誤會消費板塊最受惠

　香港文匯報訊　(記者周紹基) 高盛昨發表中資股策略報告，指市場對城鎮化有4大誤解，以為內地將會大興土木，但事實上在重質不重量的原則下，消費板塊才是最受惠的。該行認為「新城鎮化」不再只是依賴固定資產投資，得益更多的是社會安全網，例如保險及醫療等，因此可刺激消費領域，報告列出了16隻潛在受惠的港股。瑞銀昨日亦發表對中國經濟最新看法，該行下調今年中國GDP增速預測，但預計中央政府將保持穩定的宏觀及房地產政策，不會進一步放鬆，即不會減息或降準。

　高盛提出，投資者對城鎮化有著四大誤解，1)投資者以為城鎮化會令大量人口遷到城市，高盛並不認同，相反城鎮建設的規模「重質不重量」；2)投資者以為城鎮化一定涉及大量的城市建造，但高盛表示，總理李克強之前已澄清，城市化的目的，是選擇一些投資不足的地區加強開發。3)投資者以為城鎮化會跟隨過往幾年的經濟模式，只是步伐較快，但高盛認為新的領導層，會重新調整官方的關鍵績效指標，以推動改革。4)投資者以為在需求增加下，所有受影響板塊會受惠，但高盛認為「贏家」及「輸家」會改變，消費領域較受惠，資源領域受惠程度則比以前少。

中聯重科潛在升幅6成最勁

　高盛列出22隻新城鎮化受惠股，其中港股佔16隻，按行業分類，消費股包括達芙妮(0210)及長汽(2333)；內房股包括龍湖(0960)、碧桂園(2007)、恒大(3333)及合景泰富(1813)；材料股則有中建材(3323)、海螺(0914)及鞍鋼(0347)。

　能源股有中石化(0386)；工業類有中聯重科(1157)；保險股看好平保(2318)；內銀股包括農行(1288)、建行(0939)、工行(1398)及民行(1988)皆會受惠。以上推介的16隻股份中，高盛認為中聯重科的潛在升幅最大，達到6成，目標價看13.3元，其次是龍湖，潛在升幅近5成，目標價20.9元。

瑞銀：降內地GDP增速至7.7%

　另外，瑞銀中國經經學家汪濤昨發報對中國經濟的最新看法，將今年中國GDP增速預測從8%下調至7.7%，將2014年預測下調至7.8%；預計今年全年的CPI通脹水平為3%，但將2014年CPI預測下調至3.5%。她指，由於近幾個季度工資增速放緩和政府反腐運動拖累了消費、出口增長勢頭有所減弱、去年年底至今的信貸強勁擴張也並沒有如預期的那樣帶動投資活動增長，因此第二季的經濟反彈的力度可能較弱，全年經濟增長走勢可能更加平滑。

政策將持穩不會減息或降準

　她又指，內地政府對經濟增速放緩的容忍度似乎已有所提高，並未出台任何新的刺激計劃，而是將注意力更多地放在可能的改革措施上。預計政府將保持穩定的宏觀及房地產政策，不會進一步放鬆，如降息或降準，也不會顯著收緊房地產或信貸政策。

　汪濤又認為，未來幾個月的信貸擴張勢頭可能將因監管收緊而有所減弱。鑒於「化解風險」已經成為政府今年的三大政策目標之一，政府近期也對國內企業負債和槓桿水平上升、地方平台融資渠道日益複雜等表示了擔憂，該行預計中央可能會繼續收緊監管措施，這將令未來幾個月信貸增速有所放緩，同時也可能引起意料之外的流動性緊縮風險。

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