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2013年5月23日 星期四
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紅籌國企/窩輪:保利估值不貴宜收集


http://paper.wenweipo.com   [2013-05-23]     我要評論

張怡

 內地股市昨窄幅徘徊,上證綜指收市微跌0.12%,港股半日市也先升後跌,惟觀乎中資股續以個別發展為主。廣汽集團(2238)曾高見8.6元,創年內新高,收報8.31元,仍漲7.36%。內房股在昨日淡市中抗跌力亦佳,儘管中央調控樓市的力度並未有放鬆跡象,不過基於不少本地上市的內房企業全年銷售達標的機會都頗大,而觀乎相關的股份近期向好的勢頭也未變。

 保利置業(0119)於本月初受制5.76元阻力後,近日兩度調整至5.24元水平獲承接後,再現反彈走勢,昨半日市收5.43元,跌0.02元,跌幅為0.37%。據管理層表示,保利4月銷售額按月有所下跌,主因貨量減少所致,與國家推出「國五條」無關,又強調集團今年首四個月的合同銷售表現理想。

 事實上,保利今年首4個月的合約銷售額按年增長約207%至約89億元(人民幣,下同),以集團今年目標銷售額(260億元人民幣)計,即首四個月完成約34%,而管理層已表示,旗下發展的城市並無受「限購令」影響,又預計今年內地樓價平穩發展,繼續維持260億元人民幣銷售目標。目前保利現金流充足,達100億元,市傳集團擬發行5億美元5年期美元計價債券,都將有助未來業務拓展。

 保利現價市盈率7.54倍,預測市盈率也相若,估值也不貴,而現價亦已企於多條重要平均線之上,平均線組合排列亦向好。現水平部署作中線收集,上望目標為年高位的6.88元,惟失守5.24元支持則止蝕。

工行購輪24811鑊氣夠

 工商銀行(1398)昨淡市仍保持向好勢頭,收市報5.53元報收,升0.01元,反映高盛減持的利淡因素已漸獲市場消化。若繼續看好工行的後市表現,可留意工行瑞銀購輪(24811)。24811昨收0.192元,其於今年11月18日到期,換股價為5.84元,兌換率為1,現時溢價9.08%,引伸波幅27.64%,實際槓桿12.33倍。此證雖為價外輪,不過因有較長的期限可供買賣,現時數據尚算合理,加上交投為同類股證中較暢旺的一隻,故續為可取的捧場選擇。

投資策略

紅籌及國企股走勢:港股維持高位整固,料中資股輪動的機會仍大。

保利置業:全年銷售合約可期達標,現時估值不算貴,都將有利其後市表現。

目標價:6.88元

止蝕位:5.24元

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