|
國泰君安
6月14日，國務院常務會議重申支持光伏產業發展，主要政策包括：1）重點發展分佈式光伏發電。2）完善光伏發電電價支持政策。
我們認為重點發展分佈式光伏發電符合國外市場經驗：目前中國分佈式發電裝機量佔光伏裝機總容量的30%，而目前全球分佈式光伏累積裝機總量佔光伏裝機總量的比重已經達到約80%。我們期待吸引的對分佈式光伏上網電價補貼政策和新的對集中式地面光伏電站上網電價政策出台，這對產業鏈供求關係改善和內地市場未來的發展至關重要。
我們認為這個正面消息可能使股價短期強勢，但有關政策應該需要一些時間來執行，實質性的補貼政策有待出台。基於相信行業基本面觸底，我們將在行業報告中上調行業評級。
龍工(3339)5月輪式裝載機和挖掘機銷量同比分別上漲5.2%至2,531台，同比下降16.0%至263台。年初至今，輪式裝載機和挖掘機的銷量分別同比下降14.8%和21.1%。
中國龍工銷售依然低迷
龍工5月銷售符合我們的預期，它的挖掘機繼續失去市場份額，而輪式裝載機銷售增長主要是由於去年基數較低（輪式裝載機去年同期銷量同比下降47.5%）。
環比，龍工輪式裝載機和挖掘機的銷量分別下降了11.5%（過去5年平均為-25%）和46.4%（過去5年平均為-27.5%），環比挖掘機銷售增長遠低於歷史平均水平，這是一個再次證明了我們的觀點：龍工挖掘機銷售拖累收入增長。
管理層今年指導-10%的收入增長，我們認為這是無法實現主要由於其輪式裝載機和挖掘機的銷售依然低迷。對於剩下的7個月，我們預期公司的輪式裝載機銷售錄得溫和增長主要由於基數較低，而挖掘機銷量仍然充滿挑戰，由於競爭激烈。
投資建議：維持公司投資評級「中性」，目標價1.60港元。
吉利回落較多買入時機
吉利汽車公告了其5月份的汽車銷售數據。5月的汽車銷量為41,543輛，同比增加27%，環比下滑7%。前5個月吉利銷售汽車228,920輛，累計同比增長22%，完成全年銷售目標560,000輛的41%。其中出口和國內銷售分別為9,110輛和32,433輛，同比分別增長39%和23%。
吉利5月份的銷售增長迅速，與我們的預期一致。國內銷售增長迅速主要是因為其新車型和換代車型的推出帶來的。
投資建議：最近公司股價回落較多，我們認為是較好的買入時機。我們維持公司「收集」的評級和目標價5.00港元，相當於12.1倍的13年市盈率(PE)、10.4倍14年PE、1.8倍的13年市賬率(PB)和1.5倍的14年PB。
|
