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■司馬敬
亞太區股市承接歐洲股市大升而普遍上揚，日本股市再升2.08%衝上14,300及港股急升1.89%重越20,800水平而表現突出；台、星、澳紐市場亦有不俗升幅。歐央行行長發表「低息政策會維持一段長時間」成為利好市場信心的因素。在內地股市企穩2,000點水平的背景下，港股連續第二日強力回升，裂口高開270點重上20,700水平，在內銀、滙豐(0005)、資源、港地產、內房股挺升等帶動下，全日走勢高開高走，最多升近400點高見20,866，收報20,854，全日升386點，成交499億元。繼周四升321點重越10天線後，昨天周末市再升386點並收復20天線(20,785)，在收復周初大跌之餘，更有51點進賬，尋底後連升兩周，有力支持「七翻身」向21,500推進的回升走勢。
在美國聯儲局上月的議息政策明確了減少買債的「退市」時間表後，周四歐央行、英央行就量寬的退市問題上，都明確作出了量寬仍維持的政策承諾，消除了歐市追隨美聯儲局步伐的憂慮。歐央行行長德拉吉指歐元區以量寬續支持經濟復甦仍須要一段漫長的時間，並表示央行對多個方案採開放態度，包括減存款利率至負利率。他更直言，若有國家需要直接貨幣交易(OMT)，即購債計劃，OMT可隨時啟動。德拉吉的「前瞻性政策指引」，再加上英國新央行行長卡尼的議息聲明暗示在8月份出招擴大量寬撐經濟，歐元、英鎊即告回落，而股市則在量寬環境改變的氛圍下顯著上升，對環球經濟、股市均屬正面。
港股在七月市首周大落大上，在衝上21,000水平後即掉頭大幅回落至20,119，在技術上快速回落補回了上周見底(19,426)後大幅抽升近千五點的多個裂口，而周四、五兩天大幅反彈逾700點，又迅速收復10天、20天線，進一步確認了上周二(25日)大跌至19,426的累積調整4,086點見底大幅回升走勢，以反彈50%計，恒指可見21,500水平，七月市「翻身」的機會仍大。
這一兩周的大波動市，漲銳退速，在期指支配下，大戶操控自如，盡顯港股提款機的特點，在大量牛證被吞噬後，熊證在這兩天大升市中又中伏，對參與衍生產品的散戶而言，猶如身處10號波，在風高浪急中被吞沒。
內銀股在這次大波動市中堪稱驚濤駭浪，在上海拆息高升及謠傳中行(3988)違約的不利消息下，四大行股價備受強大拋售壓力，中行在澄清流言之後回穩仍處弱反彈，而工行(1398)、建行(0939)則大落大上，工行連續兩日強彈，昨收報4.82元(升3.2%)，較上周低位4.39元已明顯反彈；建行昨收5.36元(升2.2%)，較上周低位5.00元亦彈升7%。
內銀四大銀行中的三大行(中、工、建)在推進人民幣國際化扮演重要角色，在離岸人民幣業務清算行，中行是先行者，目前已是香港、大馬、台灣市場的人民幣業務清算行；而工行在五月亦已正式展開新加坡的人民幣業務清算行，滿月即已完成600億元人民幣的結算規模，凸顯了新加坡作為東盟離岸人民幣業務中心的角色。
至於建行會否在倫敦的人民幣清算行上成功分一杯羹呢？勢將成為下半年內銀業界關注的焦點。目前又表明力爭倫敦離岸人民幣業務清算行的就有中行和建行，中行早已扮演中國對外政策性銀行的角色，旗下的中銀香港(2388)已運作，歐洲人民幣跨境貿易結算，中行成為倫敦人民幣業務清算行應屬順理成章，但在人行公平處理競爭上，建行亦已在倫敦設立分行，2010年率先發行10億人民幣債券，並成為英超曼聯的贊助商之一，融入英國本土業務意向積極，可看出建行在爭奪倫敦離岸人民幣業務的用心。
美就業數據對股市正面
美國6月份非農業就業職位增加19.5萬個，高於預測的16.5萬個；民間職位增加20.2萬個，高於預測的17.5萬個。不過6月份失業率為7.6%，與5月相同，低於預測的7.5%，上述數據代表美經濟持續復甦，有利聯儲局加快「收水」，但失業率仍高企，則降低9月開啟步伐，對股市屬正面消息。
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