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國浩資本
根據工信部數據，本地品牌手機的付運量首5個月按年急升182%至142萬件，本行認為行業形勢對中芯國際（0981）有利。本行有信心中芯國際的盈利在2013年將能會顯著改善，因公司將會受益於智慧手機的強大需求。中芯國際與北京市政府成立的合資企業亦可被視為對公司前景投下信心的一票。
在2013年6月6日，公司公布將會與中關村發展集團及北京工業發展投資管理成立合資公司。關村發展集團及北京工業發展投資管理分別為北京市政府及國家全資擁有。合資公司將主要從事測試、開發、設計、製造、封裝及銷售集成電路，產能目標為每月35,000片晶圓，並專注45納米及更先進晶圓。合資公司的總投資額為35.9億元（美元，下同），包括12億的註冊資本。中芯國際將佔合資公司55%的股權。
回顧中芯國際2013年第1季的盈利為4,060萬元，而去年同期虧損4,280萬元，2012年第4季度則錄得4,660萬元盈利。2013年第1季來自中國客戶的收入佔總收入的38.6%，而此比例於去年同期及2012年第4季分別為32.5%及34.8%。撇除2,000萬元出售上海僱員宿舍的一次性收益，公司2013年第1季的經常性利潤約為2,000萬元。
經營活動所得淨現金流在第1季達1.546億元，這有助改善公司的財務狀況。截至2013年3月31日，公司的股本為23.19億元，相當於每股0.56元。淨負債權益比率由2012年底的24.2%降至2013年3月底的22.0%，本行認為這屬健康現象。
業績仍處初期復甦階段
基於2013年第2季度的營業額按季升5%及毛利率為22%的預期，本行估計公司在第2季及全年的經常性利潤將分別達2,400萬元及1億元（每股盈利0.0244港元）。現價相當於23.3倍預測市盈率及1.11倍市帳率。基於公司的業績仍處於初期復甦階段，本行認為估值不算昂貴。再次上調評級至買入，6個月目標價為0.72港元，相當於1.3倍市帳率。根據彭博的市場共識，分析員預測中芯國際2013年及2014年盈利分別為1.16億元及1.41億元，而2012年公司的盈利只有2,300萬元。巿場目標價為0.68港元。
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