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韋君
港股連日大幅上落後，昨日大市波幅有所收窄，全日成交也有所減少，基於現水平沽壓並不明顯，將有利後市反彈之勢延續。發改委宣佈，從今日(10日)起對非居民天然氣價格進行上調，調整後全國平均門站價格由每立方米1.69元(人民幣，下同)提高到每立方米1.95元，升幅達15%；同時，官方考慮到居民承受能力，用戶方面只上調商業及工業用戶的天然氣價格，如此也令到下游經銷商天然氣成本增幅未可全數轉嫁予用戶。
昆侖能源(0135)旗下的壓縮天然氣(CNG)及液化天然氣(LNG)車輛的成本因難以轉稼，故被視為新政策的主要不利股，而相關因素也成為該股近期受壓的原因。不過，該股近兩日已呈止跌回升的走勢，昨進一步走高至12.62元報收，再升0.28元或2.27%。值得一提的是，昆侖近日在11.88元及11.94元獲得支持，經過連續兩日回升後，似已形成雙底形態，而昨收市價亦逼近10天線(12.72元)，都有利其延續反彈之勢。
市場對政策影響過敏
講開又講，昆侖仍有兩成業務來自石油勘探和生產，餘下八成才是天然氣相關業務，包括燃氣銷售、液化天然氣加工及儲運，以及天然氣管道經營等，而母公司中國石油(0857)壟斷了內地近八成的天然氣，也因為有此優勢，新政策對其負面影響如何尚待觀察。事實上，昆能銷售天然氣佔盈利比重不大，反而以輸送天然氣為主，而輸氣是按量收費，應與加價無關，而昆能近年全力拓展以LNG以氣代油，擴大於車船的用途，預計都有助提升未來盈利表現。
富瑞最近發表研究報告指出，昆侖股價受壓，主要是市場擔心內地改革天然氣價格，將令集團毛利率受壓，加上集團上半年天然氣管道業務較預期差所致。不過，該行相信發展汽車天然氣銷售業務，其毛利率較氣價高，又指天然氣價格即使改革，其價格仍然遠低於柴油價格，昆侖也將受惠。
集團周一已開始回購，反映現價低殘已引起管理層關注。候股價未真正發力上車，中線目標為5月下旬阻力位的15.6元。
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