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張怡
內地股市經過周一急挫逾2%後，當地股指昨先跌後回升，上證綜指收報1,965點，微升0.37%。A股趨穩，這邊廂的港股也反覆向好，惟觀乎市場觀望氣氛轉濃，中資股仍以個別發展為主。重磅股方面，電訊龍頭股的中移動(0941)昨曾高見80.95元，進一步收復50天線(80.55元)，收市則報80.3元，而其10天線已升穿20天線，技術走勢呈向好態勢。
在現有的三隻內地電訊股之中，中移動市值達1.6萬億，中國聯通(0762)也達2,450億，而中國電信(0728)昨收3.73元，市值約510億，其規模雖最小，但因估值相對偏低，加上經營3G已反映其並不輸蝕給其他同業，而隨著4G網絡將開始試商用，三者都無優勢，集團輕裝上陣不排除可脫穎而出。值得一提的是，中電信曾表示，架設4G所用的光纖網絡，將可同時共用於其固網寬頻身上，令後者的開支成本進一步下降。
經營數據方面，中電信5月份3G用戶淨增310萬戶，略多於4月份的307萬戶，其3G用戶累計為8,424萬戶；當月移動用戶淨增205萬戶，至累計1.72億戶。德銀的研究報告預料，中電信次季營收按年增約10%，純利按年增約17%。預料全年營收按年增10.4%至3,130億人民幣，純利按年增21.4%至180億人民幣。
中電信現價預測市盈率約13倍，在同業中並不算貴，而市賬率(PB)約0.9倍，則為三隻電訊股中估值最低的一隻。趁股價走勢改善跟進，中線博反彈目標為年高位的4.92元，惟失守近日支持位的3.6元則止蝕。
中移購輪22259數據較合理
中移動走勢轉佳，若續看好其後市表現，可留意中移瑞銀購輪(22259)。22259昨收0.18元，其於今年10月28日到期，換股價為84.33元，兌換率為0.1，現時溢價7.13%，引伸波幅22.12%，實際槓桿13.88倍。此證雖仍為價外輪，但勝在數據為同類股證中較合理的一隻，其交投也暢旺，爆發力亦強，故為較可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股反彈勢頭佳，續有利資金流入中資股。
中國電信：4G網絡試商用，提升行業商機，本身估值較偏低，有利後市反彈。
目標價：4.92元
止蝕位：3.6元
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